基本面来看，全球显性库存低位运行对铜价构成支撑。国外国内库存涨跌互现。供应端，智利秘鲁矿山产出下滑，但另外一些小矿山则小幅增产。受到冶炼厂检修影响，本周铜精矿TC83.55美元/吨，较上周+3.75美元/吨，但国内冶炼商逐步酝酿复产。近期进口窗口重新打开有利于精炼铜入境补足货源。废铜方面，地方政府40号文细则还没落地，市场上带票货源供应偏紧。需求端，虽然4月房地产数据表现仍然不理想、新能源汽车产销受到疫情打击及空调行业逐渐步入淡季，但电力行业持续高速增长、国家稳经济稳房产基建政策逐一落实对铜的需求构成短期一中期的正面影响。综上，短期，全球铜市供需偏紧的局面料难快速打破，但铜采购旺季逐渐步入尾声美联储将停止购债及国内疫情影响，铜市供需偏紧的局面或将出现转变。
