昨夜,铜价继续杀跌,伦铜跌至 7845.美元,沪铜破 58000 至 57970 元/吨。铜价杀跌主要是三方面的原因,一是美国长期国债实际收益率反弹,造成估值杀跌;二是美元反弹造成的名义价格杀跌;三是新冠疫情对乐观预期的打压。美元反弹的原因亦包括美国债收益率的回升,此外还有美国政治不确定性下降、新冠疫情导致风险偏好降低等因素。疫情方面,国内今冬疫情形势越来越严峻,铜需求受到影响,同时也会给 2021 年预期中的复苏蒙上阴影。不过,我们认为全球流动性拐点还未到来,美元长期贬值趋势仍在,新冠疫情亦并未失控,铜价向上的大逻辑未发生根本性变化,因此也不必过于悲观。行情展望上,建议关注沪铜在 57500 附近能否稳住。操作上,此时仍持有的多单考虑适量减仓,规避风险,等待更佳的入场机会。