上周五夜盘沪铜震荡上扬,主力合约收跌0.45%。上周五降税日期公布之后,正套资金集中兑现,04合约先跌后涨,远月合约大涨,期市由back转contango结构。上周公布的2月经济数据显示工业增加值回落,基建持续反弹,地产投资显著回升,但地产销售、新开工、土地购置均下行,显示后续地产投资下行压力大。伦铜库存在持续一个月下跌之后,上周暴增近7万吨节。节后受各种利好消息推动,沪铜不断走高,不断走低的加工费TC显示矿端供应紧缺,也为铜价提供支撑。但目前铜旺季需求仍未启动,上期所库存依旧处于累库阶段。若之后铜下游需求恢复不及预期,则铜价将继续下行。预计短期内沪铜延续震荡走势,静待需求启动。