今日沪铜1907合约小幅上行，美元指数企稳反弹，伦铜考验5800支撑。当前，全球宏观经济下行及中美贸易形势日趋严峻仍是铜价上涨的重要阻力。现货方面，上海电解铜现货对当月合约下调30元至升90-升170元/吨，下游较为谨慎，伦铜（cash-3M）贴水21.25美元/吨。展望后市，5月中国电解铜产量为63.35万吨，环比下降10.33%，随着二季度冶炼厂检修接近尾声，而新增产能按计划投产，铜供给将承受压力。需求端，电网投资有回升预期。库存方面，国内自3月中旬去库以来，库存已经累计下降12万吨至14.5万吨，位于历史五年均值下沿，考虑到今年基建对总需求的托底，以及新的“废六类”政策实施后精铜对废铜的替代增加，今年国内库存下降的时间周期和幅度或将超过往年，为当前铜市为数不多的利好。截止6/6，上期所注册仓单72486吨（-7748），周库存145626吨（-19813），LME库存211650吨（-400）。操作上，建议区间震荡思路操作，期权策略建议观望
