兴证点铜：沪铜大跌。基本面上，加工费TC下滑至49.6美元/吨绝对低位，矿企二季度产量大幅下滑，从矿企对下半年产量预期来看，三季度铜矿恢复力度相对有限，加工费TC难有实质性回升，国内冶炼厂经营压力延续（部分亏损至现金成本），精铜减产预期增强，从资讯机构调研的情况看，7月国内冶炼厂已经加大主动检修力度，国内精铜产量同比出现负增长。需求端，海内外实体经济底部复苏，铜消费不差。综上，我们认为铜价短期向下空间有限，中长期向上概率更大。仅供参考。
