铜云汇 铜业行情 2022年铜年报

2022年铜年报

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2022年下半年云晨期货铜半年报:经济衰退成为交易主要逻辑 铜价破位结束牛市

2022年上半年,沪钢基本上都在去年年中以来形成的高位宽幅震荡区间运行,直至近期方才快速向下破位。总体来看,这半年来,钢价走势节奏可以大致归纳为先扬后抑,在地缘事件、通胀逻辑推动下,一季度创出年内高点后就重回流动性收缩、经济衰退逻辑,至近期在浓重的担忧情绪下快速破位下跌。而6月中旬以来的急跌,导火索就是美联储6月15日大幅加息75个基点。但我们可以发现,早在一年前,美联储货币政策就已经转向,经历了预期、现实、加速之后,直至近期才成为铜件进入熊市的导火索?实际上,铜价破位大跌的背后是在高物价、货币收水之下对全球经济下行的深度担忧。下半年综合宏观、供需两个主要层面看,情况也并不乐观。细价跌破年度区间下沿70000后,已然开启了熊市行情,下半年重心下移是大概率事件,核心区间55000-65000,短期正处在浓重的悲观和恐慌情绪中,不排除击穿下沿的可能。

2022年下半年美尔雅期货铜半年报:顺势为之 知止有得

投资要点原料与精铜供给:尽管上半年整体产量修复速度偏慢,但基于年度目标和新增产量计划未变,2022年全球产量增速5.68%,TC上行有阻力但重心抬升,冶炼利润丰厚,下半年精炼铜投产
2022-07-23 09:05:57 铜年报 铜价分析 美尔雅期货

2022年下半年中财期货铜半年报:漫长的筑底过程 等待低点买入

观点逻辑上半年铜价在高位横盘后,下跌破位,市场情绪严重受挫,其实原因很简单,边际利好全部消失了,预期利好在没有绝对量的支撑下,只能向下调整然后等待。从去年开始上涨的铜
2022-07-11 15:37:05 铜年报 铜价分析 中财期货

2022年下半年国信期货铜半年报:动荡中仍有韧性

主要结论6月以来有色金属在内大宗周期品新一轮暴跌主要归因于宏观风险偏好回落与供需不及预期的共振,尤其是近期在大国博弈与地缘问题刺激海外通胀失控之下,欧美央行被迫激进加息

2022年紫金天风期货铜半年报:越过周期的高点

越过周期的高点核心观点海外:美国加息进入中后期,对总需求的抑制将逐渐显现;欧洲更脆弱的现状和更畸形的通胀,在欧央行加息的背景下总需求的回落可能快于美国;中国:从疫情的扰动中持续修复,但斜率和高度目前看依然有限,大概率是一轮弱复苏,除非看到更多政策的放松;平衡:海外精炼铜平衡表在衰退路径的假设下指向潜在的过剩,国内精炼铜平衡表仍有缺口,但基本可以通过更多的进口补充,新兴

2022年格林大华期货铜年报:供应紧缺下VS宏观压制后 铜市多空如何角逐?

宏观:以美联储为首的全球收紧节奏将影响一季度铜价上行。中国偏稳的经济现状和基建刺激、新能源需求加码提升铜需求预期。供给端:矿端干扰因素为供给端主要变量,海外疫情、能源危机、罢工限电等,全球治炼产能新增集中在中国。预计矿端供应持续偏紧,冶炼加工费持续受考验。需求端:双碳双高政策下,新能源电力替代迫切性增强,光伏、风电等用铜需求增加,尤其是配套电网基建设用铜量;新能源汽车市场渗透率将加速提升,其用铜是传统汽车的四倍,显著拉动铜需;地产耗铜偏产业链终端的装修和家电环节,在宏观政策“稳调的情况下,预计房地产市场维稳为主,避免投资过快回落,对铜需求主要起支撑和维稳作用;在国内需求预期偏弱、住房不炒的情况下,财政政策基建刺激稳定内需的概率加大,基础设施建设有望扩大,拉动铜需求;新冠疫情不确定性仍存,海外订单需求增量可见时间段内将维持。整体上,需求端维持增库存供给:全球库存水平均处于历年低位。通过压力测是结果来看,在矿端干扰因素尚存的情况下,供给端确定增量显著,不考虑再生铜,明年铜将出现明显的供给缺口,再生铜维持现有水平的情况下,勉强实现紧平衡,考虑到美联储加息预期提前,下半年美指走强概率较小,利于

2022迈科期货年铜年报:经济放缓存韧性 库存低位有支撑

目前低库存将限制冬季铜价下跌幅度,明春可望随着宏观经济数据边际回升和需求重新启动,展开一轮旺季反弹,中期策略以等待低位备货,参与明年二季度的旺季上涨。参考今年二季度以来铜价在67000下方反复出现的需求释放、精废铜价差倒挂,是淡季铜价回调的强支撑区,上行高度方面,考虑到长期经济下行预期和过剩预期抑制投机兴趣,且今年已证实74000上方绝对价格过高对终端需求有明显抑制作用,会是长期强压力区。
2022-01-05 09:18:57 迈科期货 铜年报 铜价分析

2022年大越期货铜年报:东隅已逝 桑榆非晚

2022 年,从基本面来由 2021 年下半年供需双弱格局向供强需弱格局转变,高利润背景下,矿石产量或将继续保持快速增长,宏观面,全球明年流动性回收和全球经济复苏并不乐观,2022 年铜价大概率弱势承压运行为主,主要运行在区间 60000~73000 元/吨,LME 运行 7500~10000 美元/吨。
2021-12-31 12:08:27 大越期货 铜年报 铜价分析

2022年银河期货铜年报:供应高峰将到来 铜蓄势下跌行情

目前铜市场最大的支撑在于低库存,国内库存已经降到历史低位,全球显性加保税区铜库存也只有 35 万吨。我们认为低库存主要是隐性库存和物流问题导致的结构性紧缺。目前 LME 铜库存已经见底开始垒库,lme 铜 0-3 升贴水收窄至正常水平。国内低库存,进口铜缩减占了重要因素,由于物流运输不通畅,估计非洲等地区堆积了 20-30 万吨的精铜和粗铜的隐性库存,后期关注北美旺季圣诞节以后物流的恢复情况。一旦物流开始恢复,后市供应的压力比较大。我们统计下来,明年铜矿有 100 万吨以上的增量,物流问题下半年可能会明显改善,但是国内地产和海外消费预期不乐观,在大的供需预期过剩的背景下,铜的基本面将会出现逆转。
2021-12-28 15:05:52 铜年报 铜价分析 银河期货

2022年金瑞期货铜年报:宏观趋弱不慌 新动能正在酝酿

核心观点Core ideaJINRUI FUTURES*2022年流动性拐点下经济驱动亦减弱:通胀“暂时论”被证伪,流动性收紧紧迫性上升。2022年流动性拐点来临,恰逢供需缺口逐渐闭合指引下的经济放缓,商品价格缺
2021-12-23 08:51:58 金瑞期货 铜年报 铜价分析

2022年中银期货铜年报:新能源引领需求平稳向好

供应端铜精矿供应小幅增加,总增量预计 60~100 万吨,供应增速预计在 4~6%左右。目前铜精矿加工费处于偏低水平,精炼铜产量也将继续维持低速增长。明年的加工费若继续保持在目前的水平,则精炼铜产量仍将维持低位。再生铜进口政策改变继续带来再生铜供应的增加。海外经济增速势头不减,海外需求增速加快,进口铜将维持低位。十四五电网投资增加,铜需求继续向好。新能源消费增长较快,未来需求持续增长可期。
2021-12-10 10:09:10 中银期货 铜年报 铜价分析

2022年铜冠金源期货铜年报:铜价重心逐步下移 踩节奏重于判方向

●  供应方面,2022年,全球铜矿供应预计明显增长,增量在90万吨左右。但2022年国内精炼铜的产能还将继续攀升,企业集中检修和限电影响也将不及今年,2022年国内精铜产量预计继续增产55万吨,达到1050万吨,再创历史新高。●  需求方面,海外的需求总体上仍将稳中有升,我们预计明年海外需求将保持强劲增长,同比增速超过4%。2022年国内精铜下游需求整体有所分化,其中传统的下游需求,包括空调、电

2022年下半年福能期货铜半年报:流动性收紧及供应趋松 铜下行趋势不改

全球流动性收紧,海外经济增速回落,市场担忧超预期的紧缩货币政策将引发境外经济衰退,下半年“衰退定价”仍将为铜价的交易主线。基本面看,下半年疫情及极端天气对铜矿的影响弱化,同时铜精矿新扩建项目逐步落地,铜矿供应相对宽松。电解铜方面,冶炼厂集中检修期已过,且下半年新增冶炼产能较多,叠加进口窗口逐步打开,供应趋松。需求方面,国家大力发展基建,电网对铜消费起托底作用,汽车消费受利好政策有所提振,但
2022-07-19 08:50:01 福能期货 铜年报 铜价分析

2022年下半年铜冠金源期货铜半年报:衰退预期下供需过剩 铜价走势重心将下移

整体来看,上半年铜价在市场对于预期转为衰退的定价之下,出现了大幅回落。进入下半年,我们预计市场将继续博弈衰退,而下半年供需也在逐渐转向宽松,因此铜价重心将继续下移,但是从走势上来看,我们认为下跌速度会放缓。预计下半年铜价将以震荡走低为主,沪期铜主要运行区间在53000-63000元/吨,伦铜主要运行区间在7000-8400美元/吨。

2022年第26周国信期货铜半年报

6月以来有色金属在内大宗周期品新一轮暴跌主要归因于宏观风险偏好回落与供需不及预期的共振,尤其是近期在大国博弈与地缘问题刺激海外通胀失控之下,欧美央行被迫激进加息引发经济
2022-06-27 15:49:57 铜年报 铜价分析 国信期货

2022年五矿期货铜年报:铜供应增多宏观承压 重心向下

有色分析师吴坤金从业资格号:F3036210投资咨询号:Z00159242021年海外铜矿供应增量低于预期,2022年铜矿供应量有望进一步释放,叠加新投扩建项目增多,全球铜矿供应增量预计接近125万吨,增速提高至5%以上。经历一年多的供应放量后,2022年全球再生铜供应增速预计下降,还要警惕海外废金属政策收紧可能导致的短期干扰加大,预计明年全球再生铜供应增量20-25万金属吨。2022年中国铜冶炼
2022-01-14 08:09:04 五矿期货 铜年报 铜价分析

2022年广金期货铜年报:外矿供应增加叠加流动性缩减 铜价面临转折

基本面来看,欧洲能源危机、印尼1月限制煤炭出口继续从成本端继续扰动短期铜价,但铜价持续高企挤压下游行业利润显然不符合大众利益。中期全球矿山投产项目增加,全球铜精矿产量或再创历史新高从供给端对铜价构成不利影响。需求方面,美国房地产繁荣持续、中国房地产政策放松、中国电网投资持续高增、全球新能源汽车渗透率继续增加、电子行业景气向好及空调产销有望改善,均从需求端对铜价构成正面影响。
2022-01-05 09:18:57 广金期货 铜年报 铜价分析

2022年中财期货铜年报:稳中有升的铜

2022 年主要变量仍是国内地产会否出现失速现象,若没有,铜价在第一季度维持震荡后,将稳步上涨,有创新高的可能,区间在 65000-90000。同时我们要注意可能带来大幅波动的风险,伦敦库存下降到 5 万吨以下带来的挤仓上升风险,多个“恒大”同时出现的下行风险,以及疫情极端变异带来下行风险。

2022年福能期货铜年报:流动性缩紧铜价重心下移

一.行情回顾图表1:国内沪铜现货及期货价格 单位:元/吨数据来源:Wind 福能期货研究院2021年铜价在上半年急速拉涨后,下半年于高位区间震荡,整体重心上移。截止2021年12月10日,沪铜主力合约收于69530元/吨,年内上涨11780元,涨幅20%,伦铜上涨22%。2021年1月4日长江有色1#铜现货价为58160元/吨,12月10日 涨至69920元/吨,涨幅20%。回顾全年期货走势,主要
2021-12-30 08:58:58 福能期货 铜年报 铜价分析

2022年新湖期货铜年报:一季度仍有机会 全年供应小幅过剩

要点中期l 短期低库存为铜价提供一定支撑;l 春节期间铜处于季节性累库阶段,消费疲弱铜现货升水回落,后续铜价承压;l 在专项债发行提速,国家财政刺激下基建投资前置,
2021-12-28 09:11:10 新湖期货 铜年报 铜价分析

2022年美尔雅期货铜年报:只知登高不易 莫言下岭无难

只知登高不易,莫言下岭无难——2022铜价展望投资要点l 原料与精铜供给:铜精矿产能释放预期仍存,预计明年铜精矿增速5%,精炼铜增速2.8%。TC将继续反弹,预计明年最终现货TC有望回到70-75美元/吨。产能增速预期已经通过TC反映出来,跟踪矿企实际的产量情况和全球海运运力紧张情况有助于观测供给恢复速度。l 废铜替代:关注精废价差对铜价的阶段性影响,明年废铜依然有较大缺口,国产废铜产能难以释放,
2021-12-20 17:34:05 铜周报 铜价分析 美尔雅期货

2022年天风期货铜年报:从未在加息中下跌

从未在加息中下跌观点小结2022年铜面临的宏观环境主线是美联储Taper加速+加息、全球流动性边际收紧。但是从历史上加息的回顾来看,铜价从未在加息中单边下跌,这背后的隐含之意是:对2022年的铜价不必悲观;以美国为代表的发达国家将在地产、基建、制造业三个方面强化固定资产投资,而以光伏、风电、新能源为代表的新兴领域的蓬勃发展则为铜注入了成长效应;这使得铜的分析框架需要更新
2021-12-09 17:09:58 天风期货 铜年报 铜价分析

2022年国信期货铜年报

2021年以来,由于全球经济复苏结构性不同步的背景下,市场对于未来货币政策的分歧显著加剧,金融市场风格切换频繁,海外商品走强而国内持续调控降温推动有色市场外热内冷沪伦比值进
2021-11-29 14:26:41 国信期货 铜年报 铜价分析
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