通胀压力导致商品市场转冷,铜价回调
宏观:美国4月未季调CPI同比升4.2%,创2008年9月来新高;季调后CPI环比升0.8%,创近十年来新高。美联储副主席克拉里达表示,由于暂时性因素,通胀率将升至2%以上;如果价格压力不是暂时的,美联储就会采取行动。金融市场对美联储提前收紧货币政策担忧继续增强。
现货与期货:5月13日SMM现货报价75780元/吨-76160元/吨,均值环比涨40元/吨,对主力合约升25元/吨,升贴水环比涨90元/吨。5月13日上期所主力合约环比下跌0.52%,至75970元/吨。LME3月合约下跌1.52%,至10287美元/吨。
库存仓单:5月13日上期所铜增加8521吨至162730吨,LME铜库存减3800吨至112150吨。
行业:工会主席周一表示,代表必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿工人的工会已要求其会员对罢工行动举行投票,此前劳资双方的合同谈判停滞。
逻辑:美国cpi数据预计将成为近期市场的转折点,通胀水平如此高也超出了美联储的预期。基于这种情况下,市场预计美联储将会提前转向鹰派,并导致大宗商品市场的氛围转向。基本面上国内现货持续贴水,库存也迟迟没有出现预期中的降库,5月份预计需求继续环比下滑,将有更多的下游订单受高铜价的挤压。后市铜价将有一定的下行风险,有套保需求者可购买看空期权防止价格剧烈下跌。
操作建议:轻仓逢高试空或购买看空期权
风险点:货币政策风险,需求超预期风险