铜精矿加工费TC跌破70美元/吨,2019年矿端相对紧缺的预期逐步兑现,后期精铜供应压力有望得到缓解。需求端,国内制造业景气度超预期回升,但细分到铜消费的各个子行业暂未出现明显好转,海外,尤其欧元区实体制造业继续边际下滑,我们对铜消费预期看平。库存方面,周四LME库存突然大增3万吨,目前三大交易所库存升至49万吨附近,但仍低于2018年同期40万吨。宏观方面,中美第九轮贸易谈判顺利结束,对铜金融属性冲击有望得到缓解。综上,我们认为,铜精矿相对紧缺预期逐步得到市场验证,支撑铜价中长期走强,建议投资者逢低布局多单