宏观方面,美国 11 月非农数据超预期缓解了市场对美国经济衰退的担忧情绪。而且 12 月 6 日中国中央政治局会议要求保持经济运行在合理区间,这表明“稳增长”的重要性进一步上升。供给方面,2020年铜精矿长协 TC/RCs 大幅下调,铜矿供应预期紧张,而且短期智利供应扰动持续。需求方面,近期国家电网推出文件表示战略转型,严控电网投资,依赖四季度电力提振年底铜消费的预期减弱。综上所述,美国非农数据超预期加上中美经贸谈判利好消息改善市场情绪,铜价突破前期箱体顶部,加上当前供给端仍然偏紧,短期铜价继续维持强势的可能性较大,但需求增速同样下行,叠加上方压力不断加大,铜价继续上行存在难度。策略上,建议沪铜多单考虑逢高止盈,新多等待低位再入场。