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中信建投期货

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2021年6月4日中信建投期货铜早报

综合来看,短期货币紧缩预期升温压制金融属性,调整压力预计将会延续。策略上,多单可以继续持有,但建议买入备兑看跌期权,预防铜价超预期下跌。

2021年第22周中信建投期货铜周报

美元方面,基于对美国经济的乐观预期和欧洲鸽派表态,美元指数将获得一定支撑,但当前全球经济处于复苏趋势中,美元上行空间亦不会太大;政策方面,国家仍在关注大宗商品价格异常上涨对经济的影响,未来仍需警惕调控风险;从市场情景看,当前铜期货合约持仓回升逾 10000 手,显示资金回流,市场回归稳态的迹象。综合而言,我们对铜价持乐观态度,但反弹能否延续还有待观察。

2021年5月31日中信建投期货铜早报

消息方面,美国总统拜登提升下一年度联邦预算至 6 万亿美元以上将继续发酵,提振市场对于未来铜需求预期。美元方面,近两个交易日反弹迹象明显,再次显现出美元指数在 90 附近的支撑效应。考虑到对美国经济的乐观预期、货币边际收紧可能性等原因,需要警惕美元指数再次拐头向上,施压铜价。技术层面看,铜持仓回升,预示着市场情绪企稳。综合来看,对铜价趋势性看好,策略上建议以多头为主,轻仓持有多单,或加仓多单的同时买入 72000 元/吨的备兑看跌期权。

2021年5月28日中信建投期货铜早报

综合来看,目前市场利多占据优势,但铜价是否就此结束调整仍存不确定性,建议前期多单继续持有,追多须谨慎。

2021年5月26日中信建投期货铜早评

观点:谨慎看涨昨日冲高回落后,夜盘继续回调,沪铜跌至72000下方,伦铜跌破10000美元。目前市场利好方面包括:持仓回升表明资金出逃消退,情绪趋于稳定;美联储淡化通胀担忧,紧缩预

2021年第20周中信建投期货铜周报

短期来看,利空影响预计还将持续,一方面是美国通胀数据引发的经济滞胀和货币紧缩担忧,另一方面则是高价铜对需求的压制、LME 库存止跌回升和国内库存的持续上行等引发的市场畏高情绪;从市场来看,美元指数目前呈现见底信号,预计进一步下跌空间不大,铜期货持仓减少,出现资金出逃现象;综合而言,预计铜价短期内将继续承压调整,待压力逐步消化后,未来有望进一步上涨。调整区间预计 73500 至 75500 之间。

2021年5月14日中信建投期货铜早报

从市场来看,进口铜溢价继续走弱,但沪铜回落后,国内现铜升贴水报价走高,反映出市场并不是完全的弱势。综合来看,当前市场尚未出现明确的企稳信号,调整的压力依旧存在,今日可以关注74700 附近的支撑力度,多头可考虑逢低尝试性的回补多单。

2021年5月11日中信建投期货铜早报

综合来看,昨夜的大回调或预示着铜价将再一次进入调整状态,建议多单适当降低仓位,或考虑买入虚值看跌期权。市场关注:美元指数、新冠疫情、经济复苏情况、铜消费复苏情况

2021年第19周中信建投期货铜周报

全球经济复苏是大趋势,在这个背景下铜价的整体走势是偏强的;美国就业数据跳水导致美债利率、美元指数走弱,短期利好铜金融属性;从供需层面看,LME 库存持续下滑,国内库存则基本稳定,供需呈现外强内弱状态;国内需求表现仍不足以匹配旺季,但节后现货贴水有所收窄,表露出积极信号;从市场阶段来看,认为当下铜价上涨已经过了最安全的时期,未来不久可能进入宽幅波动阶段,多头应随着价格的上涨增加对风险的考量。综合而言,我们对铜价保持趋势向上的观点,但随着铜价突破历史高点,后市操作建议关注回调风险,投资以轻仓多单为主,或考虑做多波动率的策略。

2021年5月中信建投期货铜月报

总体而言,当前宏观方面虽持续利好铜价,但需求侧尚未表现出足够强有力的支撑,美元则短期贬值空间有限。因此,对于 5 月铜价,谨慎看涨。焦点方面,需要关注需求端改善情况。

2021年4月30日中信建投期货铜早报

从基本面来看,虽然 LME 库存持续下降,但国内显性库存仍旧处于上升趋势,且现货保持贴水状态,均表明国内需求旺季景气程度不足。从交易行为来看,国内即将迎来“五一”长假,交投会相应趋于谨慎。此外,由于美元指数有企稳迹象,美债利率继续上行,压制了铜的金融属性。不过,在经济复苏背景下,仍旧趋势性看多铜价。综合而言,短期内对铜价走势持谨慎看涨观点,多单可考虑轻仓持有过节。

2021年4月28日中信建投期货铜早报

从最近一周多的时间来看,美元指数快速下行的过程已经结束,短期内进一步向下的空间有限,甚至可能出现技术性反弹,从而给铜价带去压力。综合而言,从长期配置价值来看,铜多单可继续持有,但短期内有一定回调压力,建议多单适量减仓止盈。

2021年4月27日中信建投期货铜早报

我们需要警惕上涨背后的风险,一是国内铜库存在消费旺季依然未出现明显的去库,二是铜价上涨伴随着现货贴水扩大,意味着市场对高价认可度不足,三是美元指数短期内进一步下行的空间预计已不大。换言之,铜价上涨背后依然存在较多不确定性,短线冲高后警惕回调压力。综合来看,我们对铜价持谨慎看涨观点,建议多单轻仓持有为主。

2021年第17周中信建投期货铜周报

市场方面,近来美债收益率回落,美元指数持续下行,商品价格将继续得到支撑;但考虑到当前美国经济复苏势头良好和疫情导致的不确定性,美元短期内继续向下的空间预计有限;综合而言,受美元指数回落和旺季消费回暖预期影响,铜价走势偏强,但基于对美元短期回落空间有限的判断和旺季兑现不确定性的风险,认为短期内对铜价上涨应谨慎应对。

2021年4月23日中信建投期货铜早报

宏观方面,美国就业数据再传利好,美国强劲的经济数据虽利好铜价,但疫情的威胁依然不容小觑,全球共振复苏仍旧存在不确定性。综合来看,我们认为在当前价位,对铜价的观点应趋于谨慎。策略上,基于中长期看多的判断,建议多单轻仓谨慎持有。

2021年第16周中信建投期货铜周报

基本面方面,虽有消息称国网将提高 2021 年投资规模,但目前精铜杆需求仍就偏弱,交易所库存亦同样保持着上升趋势,供需呈现偏宽松状态;宏观方面,美国经济数据良好,国内数据只能说平稳,未超出预期太多,欧洲则仍然受到疫情的威胁,全球经济共振复苏存在一定不确定性;市场方面,上周五铜价冲高回落,夜盘沪铜高开低走,均显示目前铜价上方存在较大压力。综合而言,我们对中长期铜价保持乐观观点,但短期内,由于基本面不足以支撑铜价实现向上突破,故建议谨慎做多。

2021年4月19日中信建投期货铜早报

从基本面情况来看,供需依旧呈现偏宽松的局面,且在沪铜大幅上涨之后,现铜升贴水已经有升水转为贴水,表明需求对铜价的支撑较弱。从经济层面,目前除了美国表现强劲外,中国将趋于正常,欧洲则仍受疫情影响,宏观层面当下并未给出特别有力的支撑。就铜价本次上涨来看,美元指数的回落是最大的动能。近来美债利率回落,美元吸引力下降,但美国经济强劲,美元资产更具配置价值,故美元继续下行的空间存疑。综合来看,铜价短期继续向上突破存在压力,建议多单逢高适量减仓止盈,轻仓持有为主。

2021年4月16日中信建投期货铜早报

铜价上涨的直观因素是美债利率回落,美元下行,铜的金融属性发力。最直接的证据是黄金价格强势反弹,自 3 月底最低点反弹近 100 美元。从基本面来看,铜管铜箔需求良好,但精铜杆需求仍旧不容乐观,LME 和上期所库存仍旧处在上升阶段,供需略显宽松。从宏观方面来看,目前美国经济复苏势头强劲,利好铜价。此外,国网计划 2021 年投资规模小幅增加 125 亿元,铜市场已经进入旺季,市场或在交易铜消费需求在 5 月份进一步回暖的预期。

2021-04-15中信建投期货铜期货期权早报

综合来看,当前铜价要实现向上突破的难度较大,不建议过分乐观,多单可以考虑继续持有,仓位较高则可以考虑适量减仓止盈。

2021年4月14日中信建投期货铜早报

市场方面,美元指数近来持续回落,对铜价而言是一个利好。不过,我们认为美元指数继续向下的空间不会太大,且近来铜价的主要驱动因素是商品属性,故铜价受美元下行而向上突破的可能性不高。综合来看,铜价有望在美元走弱背景下会得到一定修复,但不宜过度乐观,整体上大概率延续区间运行态势。
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