中航期货-铜业行情

2022年9月中航期货铜月报

宏观上，美联储会议纪要压制通胀是第一要务，美元指数回升；国内，7月底中央政治局会议仍以托底为主，但更强调落实；7月社融全面不及预期，国内信用扩张乏力，地产数据较差，叠加疫情影响，经济修复或较慢，国内仍以稳增长为主。基本面上，供应端，铜矿加工费TC基本在73美元/吨左右徘徊，矿端供给不及预期，但国内铜矿进口维持高位；7月电解铜产量不及预期，部分地区疫情及电力紧张影响冶炼及运输，部分冶炼厂计划提前检修，供应端受到限电的影响大；需求方面，基建等带动下的电缆消费逐步回归正常水平。现货维持偏紧格局，库存维持低位，铜价下方空间有限。

2022-08-31 08:47:01 中航期货铜月报铜价分析

2022年8月中航期货铜月报

.宏观上，欧洲央行加息超预期，市场流动性进一步收紧，美联储加息75bp靴子落地，8月份是宏观政策事件的空窗期，短期利空将进一步出尽。国内经济下行压力大，降息预期落空，国内政治局会议将于7月30日召开，观察政治局会议定调，关注是否有进一步经济刺激政策出台，同时关注后续疫情控制情况。基本面上，国内铜精矿供应持续改善，电解铜产量释放平稳，现货市场升水反弹，终端消费方面，消费端恢复尤需时日，但多地政府力保交楼，稳民生提振了房地产信心，电解铜库存去化和低库存支撑铜价。

2022-07-28 08:44:00 中航期货铜月报铜价分析

2022年7月中航期货铜月报

TC出现下滑，但是依旧维持高位，关注矿端扰动因素的影响。5月精炼铜产量小幅走低，但6月初精炼铜产量存恢复预期。国内疫情已得到有效控制，复工复产持续推进，但短期内从下游初级消费恢复情况看，恢复尚需时日，终端需求逐步改善，而传导到初级消费仍需时间，但低库存对下方铜价形成支撑。近期铜价持续下跌了近万点，主要是美联储激进紧缩和经济衰退的担忧升温引发市场悲观情绪，展望6月，恐慌情绪短期释放后市场会有个理性的修复，铜价可能会有个反抽，而后期消费存在不确定性，大概率铜价会维持震荡走势。

2022-06-28 09:03:01 中航期货铜月报铜价分析

中航期货专题晨会报告：铜价走势分析

通胀预期对价格高位运行提供支撑；乌地缘政治事件虽有缓和迹象，从近日各方动作看，仍存不确定性；国内经济高频数据弱于预期，宽松仍需国家进一步动作；世界铜矿产量缓慢恢复；TC回升，硫酸价格上涨，冶炼厂生产积极性维持，精铜产量维持高位；国内大幅去库，升水比较坚挺，但疫情影响需求，需求恢复尚需时日。总的来说，铜价下方存支撑，仍维持震荡中重心上移的走势，回调40日均线至71720附近，可多单入场。

2022-03-25 08:47:02 中航期货铜价分析铜早评

2022年2月23日中航期货铜价走势分析

近期铜价冲高后快速回落，目前仍然处于前期震荡区间，此前价格快速上涨更多是还是宏观氛围以及美元回落的作用，随着美联储加息再次发酵，铜价转为回落，从长期区间来看，重心还是持续上移。据报道，2月22日，俄罗斯和乌克兰关系日益紧张，2021年11月至今俄乌局势已经从互现喊话逐渐向相互制裁演变。从俄乌冲突对有色板块的影响来看，对锌、铝、贵金属等品种利好较强，镍、铜等品种小幅受益。俄乌冲突影响更多的是基于能源短缺带来的减产冲击，除了俄罗斯本土的产能外，在俄乌冲突制约俄罗斯能源供应下，欧洲大量的有色金属产能也将受到拖累：俄罗斯2021年铜精矿产量为88.6万吨，欧洲地区2021年精铜产量约302万吨，与通胀对铜矿的有利反馈以及供应端的干扰相比，需求端被拖累的情况或相对较小，若俄乌局势持续紧张，对铜价整体影响偏正向。

2022-02-23 08:51:59 中航期货铜价分析铜早评

2022年2月中航期货铜月报

基本面来看，矿山运营整体稳定，废铜供应格局仍未显著变化，冶炼厂检修较少，国内供应端将表现平稳。欧洲能源短缺引发的供应忧虑对铜产业链影响相对有限，但板块整体支撑将继续存在。需求方面，电网、房屋竣工数据下滑，空调生产旺季表现积极，汽车行业芯片短缺问题持续存在，但新能源汽车产销增长迅速，需求总体继续韧性犹存。同时临近春节，或有小幅累库可能，但海外铜库存低位短期仍然难以有效缓解，价格支撑依然存在，总体来说，2月份基本面表现平稳。

2022-01-28 08:45:03 中航期货铜月报铜价分析

中航期货铜早评：多单持有（2021年08月30日）

观点梳理：2021年8月27日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话称，基于对就业和通胀两项政策目标的考虑，今年启动资产购买缩减（Taper）是合适的，但Taper与加息之间不存在内在联系，就业情况仍是决定Taper的主要因素。矿端供应修复有扰动，临近60美金关键整数关口，TC上升斜率放缓。矿端供应仍由于罢工、气候及政治因素有一定扰动。全球库存继续回落，内外库存持续分化。境外库存小幅增加。但

2021-08-30 08:56:52 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：多单持有（2021年08月27日）

观点梳理：宏观利空因素逐步释放，市场情绪好转，铜价止跌回升后小幅震荡，等待本周央行年会指引。矿端仍多发谈判，有罢工风险，Codelco旗下旗舰项目El Teniente铜矿谈判仍然受阻，据悉五个工会多数拒绝资方所提供合同。Antofagasta由于干旱影响运营，将全年铜产量指导自73-76向下修正为71-74万吨。另一方面全球海运受疫情反弹影响，港口拥堵再次加剧影响运输，TC上升斜率放缓。江苏、河

2021-08-27 08:48:07 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：多单持有（2021年08月26日）

观点梳理：宏观利空因素逐步释放，市场情绪好转，铜价止跌回升后小幅震荡，等待本周央行年会指引。矿端仍多发谈判，有罢工风险，Codelco旗下旗舰项目El Teniente铜矿谈判仍然受阻，据悉五个工会多数拒绝资方所提供合同。Antofagasta由于干旱影响运营，将全年铜产量指导自73-76向下修正为71-74万吨。另一方面全球海运受疫情反弹影响，港口拥堵再次加剧影响运输，TC上升斜率放缓。江苏、河

2021-08-26 08:54:11 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：多单持有（2021年08月25日）

观点梳理：宏观利空因素逐步释放，市场情绪好转，铜价止跌回升。矿端仍多发谈判，有罢工风险。Codelco旗下旗舰项目El Teniente铜矿谈判仍然受阻，据悉五个工会多数拒绝资方所提供合同。Antofagasta由于干旱影响运营，将全年铜产量指导自73-76向下修正为71-74万吨。另一方面全球海运受疫情反弹影响，港口拥堵再次加剧影响运输，TC上升斜率放缓。江苏、河南等地疫情影响有所缓和。全球库存

2021-08-25 08:46:15 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：多单持有（2021年08月24日）

观点梳理：宏观利空因素逐步释放，市场情绪好转，铜价止跌回升。矿端仍多发谈判，有罢工风险。Codelco旗下旗舰项目El Teniente铜矿谈判仍然受阻，据悉五个工会多数拒绝资方所提供合同。Antofagasta由于干旱影响运营，将全年铜产量指导自73-76向下修正为71-74万吨。另一方面全球海运受疫情反弹影响，港口拥堵再次加剧影响运输，TC上升斜率放缓。江苏、河南等地疫情影响有所缓和。全球库存

2021-08-24 08:50:23 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：多单入场（2021年08月23日）

观点梳理：宏观利空因素逐步释放，市场情绪好转。矿端仍多发谈判，有罢工风险。Codelco旗下旗舰项目El Teniente铜矿谈判仍然受阻，据悉五个工会多数拒绝资方所提供合同。Antofagasta由于干旱影响运营，将全年铜产量指导自73-76向下修正为71-74万吨。另一方面全球海运受疫情反弹影响，港口拥堵再次加剧影响运输，TC上升斜率放缓。江苏、河南等地疫情影响有所缓和。全球库存继续回落。操作

2021-08-23 08:56:23 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：建议观望（2021年08月20日）

观点梳理：宏观利空因素打压，市场悲观情绪加重，有色金属集体承压，铜价受挫明显，刷新近2个月低位。矿端供应持续修复，但近期有所扰动，TC修复斜率放缓。虽然必和必拓旗下最大铜矿Escondida达成协议，罢工风险下降，但Codelco旗下Andina（去年年产量18.4万吨）铜矿周四开始罢工，另Codelco与El Teniente铜矿工会谈判未见进展。废铜仍由于马来疫情、海运不畅、产业库存水平不高等

2021-08-20 08:48:35 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：观望（2021年08月19日）

观点梳理：美元指数上涨，同时美联储公布会议纪要：疫情以来美联储首次明确讨论缩减购债。缩债决定与加息时机无关，美联储今年可能会达到缩减购债规模的门槛，有色金属集体承压。矿端供应持续修复，但近期有所扰动，TC修复斜率放缓。虽然必和必拓旗下最大铜矿Escondida达成协议，罢工风险下降，但Codelco旗下Andina（去年年产量18.4万吨）铜矿周四开始罢工，另Codelco与El Teniente

2021-08-19 08:50:38 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：建议观望（2021年08月18日）

观点梳理：美国7月零售销售降幅超预期，市场避险情绪升温，有色金属和股市集体承压。矿端供应持续修复，但近期有所扰动，TC修复斜率放缓。虽然必和必拓旗下最大铜矿Escondida达成协议，罢工风险下降，但Codelco旗下Andina（去年年产量18.4万吨）铜矿周四开始罢工，另Codelco与El Teniente铜矿工会谈判未见进展。废铜仍由于马来疫情、海运不畅、产业库存水平不高等原因偏紧；消费方

2021-08-18 08:46:41 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：建议观望（2021年08月17日）

观点梳理：矿端供应持续修复，但近期有所扰动，TC修复斜率放缓。虽然必和必拓旗下最大铜矿Escondida达成协议，罢工风险下降，但Codelco旗下Andina（去年年产量18.4万吨）铜矿周四开始罢工，另Codelco与El Teniente铜矿工会谈判未见进展。废铜仍由于马来疫情、海运不畅、产业库存水平不高等原因偏紧；消费方面，初具淡季不淡迹象，但江苏、河南等地受疫情影响相应区域有所回落；库存

2021-08-17 08:46:45 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：观望（2021年08月16日）

观点梳理：美国消费者信心大幅下降，令美国联邦储备理事会可能暂缓缩减刺激举措的情绪升温。矿端供应持续修复，但近期有所扰动，TC修复斜率放缓。虽然必和必拓旗下最大铜矿Escondida达成协议，罢工风险下降，但Codelco旗下Andina（去年年产量18.4万吨）铜矿周四开始罢工，另Codelco与El Teniente铜矿工会谈判未见进展。废铜仍由于马来疫情、海运不畅、产业库存水平不高等原因偏紧；

2021-08-16 08:52:49 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：建议观望（2021年08月13日）

观点梳理：美国CPI数据虽然仍处于高位水平，但核心CPI不及市场预期，加上近期美国疫情再次大爆发，市场对美联储加快收缩QE的预期降温，美元指数盘中跳水，近期关注美国当周初请失业金人数。矿端供应待修复，TC继续攀升，扰动犹存，矿端修复的不确定性有所回升；废铜虽较7月最紧张时期有所缓和，但仍由于马来疫情、境外库存水平一般、海关清关放缓等原因偏紧；需求面，消费端中新能源和光伏风电的新领域会有比较快增长，

2021-08-13 08:47:00 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：建议观望（2021年08月12日）

观点梳理：昨晚公布的美国CPI数据虽然仍处于高位水平，但核心CPI不及市场预期，加上近期美国疫情再次大爆发，8月10日当天新增确诊病例惊人地达到23.7万例，无疑令美国经济复苏的道路充满荆棘。市场对美联储加快收缩QE的预期降温，隔夜美元指数跳水。矿端供应待修复，TC继续攀升，扰动犹存，矿端修复的不确定性有所回升；废铜虽较7月最紧张时期有所缓和，但仍由于马来疫情、境外库存水平一般、海关清关放缓等原因

2021-08-12 08:48:59 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

中航期货铜早评：建议观望（2021年08月11日）

观点梳理：美国总统拜登的一项1万亿美元的基础设施投资计划在参议院获得了足够的票数通过，这对白宫来说是两党胜利，市场情绪受到提振。矿端供应待修复，TC继续攀升，扰动犹存，矿端修复的不确定性有所回升；废铜虽较7月最紧张时期有所缓和，但仍由于马来疫情、境外库存水平一般、海关清关放缓等原因偏紧；需求面，消费端中新能源和光伏风电的新领域会有比较快增长，临近消费旺季，观察库存有去化的情况。操作建议：观望风险提

2021-08-11 08:58:59 铜早评今日铜价预测铜价分析中航期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色铜价			1-1
南海有色铜价			1-1
上海现货铜价			1-1
南储华南铜价			1-1
上海华通铜价			1-1
上海期货铜价	收盘:		1-1
LME场内铜价	--	--	--
LME电子盘铜价	收盘:($)		1-1
LME官方铜价	结算:($)		1-1
COMEX铜价	收盘:($)		1-1

中航期货