昨日铜价震荡小幅收红,市场继续等待G20中美领导人会谈情况,产业层面,嘉能可旗下刚果KCC矿区发生部分范围倒塌,造成至少41名非法矿工死亡,海外铜矿正常供应再起疑虑。昨日LME库存减少525至241175吨,注销仓单占比升至14.8%,Cash/3M贴水缩至12.5美元/吨。国内方面,上海地区现货升水缩至25元/吨,现货表现依然疲软。昨日精炼铜进口处于盈亏平衡附近,短期清关需求回落;国内电解铜与1#光亮铜价差维持1100元。价格方面,随着精铜产量恢复以及需求淡季来临,国内铜库存去化速度预计进一步放慢,但由于进口窗口关闭和废铜替代减少,短期暂不会出现明显累库。宏观层面,全球货币宽松预期略有减弱,当前市场关注重点仍在于中美贸易谈判进展,铜价即将迎来方向选择。操作建议:少量多单持有。