铜
走势判断：
虽然中美贸易重启贸易磋商，但实质性利好较有限，在现有征税规模下，未来几个月国内出口依然承压。叠加消费淡季的影响，真实铜需求改善程度有限，精炼铜消费更多仍依靠对废铜的替代。随着精炼铜产量提高，供应端的压力也逐渐增大。预计本月铜价低位徘徊，在更多贸易磋商的利好消息出来之前，铜价运行偏弱，下方的支撑关注废铜替代，以及加工费下行+铜价走弱是否导致冶炼厂加大检修或减产力度。
操作建议：【45000,48000】区间操作，靠近区间下沿加多，靠近区间上沿减多或短空。
风险点：累库幅度超预期；贸易磋商快速好转或快速转差。
铝
跨期：
季节淡季，但去库存下，我们认为结构仍有偏强可能。
跨市：
目前比值处于高位，短期回归驱动力在人民币升值，长期在于判断伦铝价格。
单边：
去库边际走弱，成本下移，铝价13500元/吨附近寻底。
短期难有向上驱动力，震荡偏弱看待。
锌
综合供需两端，预估三季度国内精炼锌供应转为过剩，过剩量5万吨，整个下半年过剩量在10万吨。
全球范围看，三季度供应缺口同比明显收窄，四季度回归至紧平衡。
中长期继续看空锌价，短期看偏弱震荡。
锌价反弹20000元以上抛空，关注沪锌买远抛近。
铅
1、三季度原生铅检修影响边际改善，供应压力增加2、终端消费无亮点，需求端恐持续疲弱
3、进口窗口频率开启，海外铅仍将保持流入
4、三季度国内铅市场大概率转入过剩
5、但再生铅利润进一步压缩，成本支撑力度较强6、总体看，铅价下行空间有限，建议观望为主
镍
电解镍持续进口以及镍铁国内外大量投产是市场看空的普遍逻辑。
国外镍铁新投产产量仍将增加，已投产产能继续爬坡，镍铁与镍板已倒挂60元/镍。
6，7月镍板继续进口，上期所镍板库存开始累库，国内镍板流通趋向宽松。
不锈钢厂盈利水平反弹，7月份或刺激钢厂复产，提振镍需求。
不锈钢6月消费边际改善，7月消费若继续强表现，则不锈钢库存有望持续改善。
7月不锈钢若检修钢厂复产以及消费持续表现，则镍需求仍将维持高位，但供给增加压力下会抑制反弹空间。价格运行区间预计在94000 – 102000元/吨。
7月6日五矿经易期货有色月报
