上周铜精矿加工费 TC 再降 1.5 美元至 65-69 美元/吨;供应端:4-5 月国内检修较多,供应略有收紧。升贴水方面:现货维持小幅升水,LME 呈现贴水结构;库存方面:LME 库存下降至 18.9 万吨,上期所降 0.84 万吨至 23.67万吨,保税区增 1.5 万吨至 61.3 万吨。随着近期公布的良好宏观经济数据落地之后,市场炒作开始冷却。配合美元走强等因素,铜价至高位略有回调。就目前供需而言,矿端偏紧但未传导至精铜,国内二季度检修较大,库存季节性去化,但实际消费并无亮点,供需矛盾并不明显。短期波动依旧围绕着宏观预期而波动,考虑到近期利多兑现而缺乏需求支撑,铜价料将呈现高位调整走势。