供给:铜精矿加工费持续增加,本周精矿粗炼费增加0.5美元至82.8美元。尽管有报道成秘鲁LasBambas和Cuajone出现中断,但未对全球精矿供应产生影响。国内铜冶炼延续稳定增加,冶炼开工率维持高位。需求:电力投资、新能源汽车和充电桩延续高增长,弥补地产行业的下滑,家电行业持平。库存及基差:由于疫情对交通运输的影响,上期所库存周度再次下降,本周下降2.15万吨至4.84万吨;LME铜库存周度下降0.16万吨至15.4万吨;上海保税库库存周度增加1.1万吨至24.6万吨。国内铜现货延续升水状态,节后较节前缩窄了50元/吨至440元/吨;LME现货相对3个月期由升水状态转为贴水5.5美元。LME和COMEX持仓:LME投资基金净多持仓持续下降,上周净多持仓下降5835手至2.5万手;COMEX投资基金持仓由净多持仓转为净空持仓,4月19日的净多2.0万手,4月26日为净空0.3万手。由持仓来看,市场情绪发生转变,并与近期铜价回落相一致。策略建议:受美元持续走强、国内疫情未见明显好转和精矿供应持续宽松的压力,叠加投资基金获利回吐并增加空头持仓,短期铜价可能延续弱势。由长期来看,国内新能源