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美尔雅期货铜早评:预计价格承压震荡运行(2023年01月03日)

从宏观层面来看,12月国内制造业PMI回落至47%,供需两端都有走弱迹象,国内宏观层面重回弱现实基本面的边际改善观察上来。海外方面,美联储加息态度变化不大,美国经济实际仍具有韧性,欧洲相关经济指标继续走弱,海外围绕交易的主逻辑仍是通胀回落速度与需求衰退风险之前的博弈。产业角度看,供需博弈后的结果是近期铜库存开始逐渐累升,国内交易所与社库增加三万多吨,保税区库存受进口需求低迷继续增加,不过整体库存水

美尔雅期货铜早评:预计仍维持高位区间震荡运行(2022年12月29日)

昨日铜价震荡走势,价格处在66000-66500区间运行,现货升水继续回落至平水附近,交投比较清淡,持货商换现意愿增加。从宏观层面来看,国内方面聚焦于政策刺激预期的交易将告一段落,但防疫政策再度放松,新冠调整为“乙类乙管”,并且放松对境外管制,利好风险偏好回升,最终关注点仍在经济基本面的边际改善上,尤其是近段时间国内感染人数激增,社会生活有再度停滞风险,现实情况仍在继续冲击经济活动;海外方面,美联

美尔雅期货铜早评:预计仍维持高位区间震荡运行(2022年12月27日)

昨日铜价高位偏强震荡, 夜盘价格冲高回落,外盘休市中,国内防疫政策进一步放松,国内现货升水回落至150元/吨,社会库存累计,淡季效应进一步凸显。从宏观层面来看,国内方面聚焦于政策刺激预期的交易将告一段落,但防疫政策再度放松,新冠调整为“乙类乙管”,并且放松对境外管制,利好风险偏好回升,关注点在经济基本面的边际改善上,尤其是近段时间国内感染人数激增,社会生活有再度停滞风险,现实情况仍在继续冲击经济活

2022年第52周美尔雅期货铜周报:低库存高升水再现,铜价高位震荡运行

宏观层面:本周铜价整体仍在区间震荡走势,节奏呈现冲高回落,主要围绕65000一线运行,宏观预期扰动不大,基本面支撑仍存,冬储备货情绪对铜价有一定提振。往后看,宏观层面,国内方
2022-12-26 10:07:16 铜周报 铜价分析 美尔雅期货

美尔雅期货铜早评:预计短期铜价维持震荡走势(2022年12月23日)

昨日铜价冲高回落走势,夜盘价格承压震荡运行,价格重回65500一线。现货升水高位,货源偏紧,下游交投边际转弱。从宏观层面来看,国内政策预期暂基本落地,回归现实基本面 情况仍相对严峻,难以抬高整体风险资产估值;海外方面,美国11月CPI回落至7.1%,核心CPI也维持继续回落态势,美联储议息会议加息50BP符合市场预期,不过鲍威尔对于终点利率和明年货币环境偏鹰,整体会议对于资产价格影响不大,不过我们

美尔雅期货铜早评:计短期铜价维持震荡走势(2022年12月22日)

昨日铜价震荡运行,围绕65500一线。现货升水高位,货源偏紧,下游交投边际转弱。从宏观层面来看,国内政策预期暂基本落地,回归现实基本面 情况仍相对严峻,难以抬高整体风险资产估值;海外方面,美国11月CPI回落至7.1%,核心CPI也维持继续回落态势,美联储议息会议加息50BP符合市场预期,不过鲍威尔对于终点利率和明年货币环境偏鹰,整体会议对于资产价格影响不大,不过我们认为宏观主逻辑仍在通胀预期压制

美尔雅期货铜早评:预计短期铜价维持震荡走势(2022年12月21日)

昨日日内铜价探底回升走势,受日本市场剧烈波动影响,夜盘价格重心上移至65500一线附近震荡运行,现货升水高位,货源偏紧,下游补库意愿较强。从宏观层面来看,国内政策预期暂基本落地,回归现实基本面 情况仍相对严峻,难以抬高整体风险资产估值;海外方面,美国11月CPI回落至7.1%,核心CPI也维持继续回落态势,美联储议息会议加息50BP符合市场预期,不过鲍威尔对于终点利率和明年货币环境偏鹰,整体会议对

美尔雅期货铜早评:预计短期铜价维持震荡走势(2022年12月20日)

昨日日内铜价冲高回落走势,价格仍在65000一线附近震荡运行,现货升水走高,交投较为积极,存在下游补库意愿。从宏观层面来看,国内政策预期暂基本落地,回归现实基本面 情况仍相对严峻,难以抬高整体风险资产估值;海外方面,美国11月CPI回落至7.1%,核心CPI也维持继续回落态势,美联储议息会议加息50BP符合市场预期,不过鲍威尔对于终点利率和明年货币环境偏鹰,整体会议对于资产价格影响不大,不过我们认

美尔雅期货铜早评(2022年12月19日)

从宏观层面来看,国内政策预期方面尚未进一步加强,越来越弱的基本面现实情况难以抬高整体风险资产估值;海外方面,美国11月CPI回落至7.1%,核心CPI也维持继续回落态势,美联储议息会
2022-12-19 09:26:10 铜早评 铜价分析 美尔雅期货

2023年美尔雅期货铜年报

星灿乌云里,珠浮浊水中——2023铜价展望投资要点l 原料与精铜供给:供给端“故事”不多,增量预期仍存。明年仍是铜矿投产较多的一年,矿产供给增量预期仍存。后续我们觉得仍应密切关注矿端扰动和实际产量的变化,当前TC基本计价了矿端的宽松预期,仍需要海外爬产比较顺利的现实来配合。总体来看,年底乃至2023年供给端可讲的“故事”不多,均维持低速增长。l 铜消费:展望明年,地产端继续加速下行的可能性在降低,
2022-12-17 09:06:25 铜年报 铜价分析 美尔雅期货

美尔雅期货铜早评:铜价持续性突破上涨动力不足(2022年12月16日)

昨日铜价承压走势,夜盘价格回落至65000附近,美国零售销售超预期下滑,海外衰退担忧再起。从宏观层面来看,国内政策预期方面尚未进一步加强,越来越弱的基本面现实情况难以抬高整体风险资产估值;海外方面,美国11月CPI回落至7.1%,核心CPI也维持继续回落态势,美联储议息会议加息50BP符合市场预期,不过鲍威尔对于终点利率和明年货币环境偏鹰,整体会议对于资产价格影响不大,我们认为宏观主逻辑仍在通胀预

美尔雅期货铜早评:铜价持续性突破上涨动力不足(2022年12月15日)

昨日铜价维持震荡走势,主力窄幅震荡于66000-66500元/吨,现货升水维持低位,交投不佳,但美元的偏弱表现支撑了价格。从宏观层面来看,国内政策预期方面尚未进一步加强,越来越弱的基本面现实情况难以抬高整体风险资产估值;海外方面,美国11月CPI回落至7.1%,核心CPI也维持继续回落态势,美联储议息会议加息50BP符合市场预期,不过鲍威尔对于终点利率和明年货币环境偏鹰,整体会议对于资产价格影响不

美尔雅期货铜早评:铜价持续性突破上涨动力不足(2022年12月14日)

昨日铜价维持震荡走势,主力窄幅震荡于66000元/吨,夜盘价格冲高回落,整体重心略有上移。现货升水维持低位,交投不佳,但美元的偏弱表现支撑了价格。从宏观层面来看,国内政策预期方面尚未进一步加强,越来越弱的基本面现实情况难以抬高整体风险资产估值;海外方面,美国11月CPI回落至7.1%,核心CPI也维持继续回落态势,低于预期的通胀数据使得美元再度回落。库存方面,国内库存累增,升水高位回落,累库时间节

美尔雅期货铜早评:上方压力触及后有一定回落风险(2022年12月13日)

昨日铜价承压运行,重心下移至66000元/吨下方,现货升水回落,实际交投不佳,社库累积。宏观面上,国内政策预期对于市场情绪改善呈现正向作用,但目前矛盾点仍是国内现实情况越来越弱,情绪的改善难以真正太高资产估值。海外方面宏观预期变化不明显, 我们认为宏观主逻辑仍在通胀预期压制铜价和经济衰退担忧驱动的铜价上。库存方面,国内库存累增,升水高位回落,累库时间节点或已逐渐临近,期限结构也在发生着逆转性的改变

2022年第50周美尔雅期货铜周报:库存累增消费弱化 铜价或高位回落

宏观层面:本周铜价偏强震荡,周尾价格运行较强,主力价格运行至67000附近,宏观预期变化仍是主因,人民币汇率大幅升值,美元偏弱,铜价重心上移。往后看,宏观面上,国内政策预期
2022-12-12 10:07:50 铜周报 铜价分析 美尔雅期货

美尔雅期货铜早评:预计主要波动区间64000-68000元/吨(2022年12月12日)

宏观面上,国内政策预期对于市场情绪改善呈现正向作用,但目前矛盾点仍是国内现实情况越来越弱,情绪的改善难以真正抬高资产估值。海外方面宏观预期变化不明显, 我们认为宏观主逻辑仍在通胀预期压制铜价和经济衰退担忧驱动的铜价上。基本面角度来看,从SMM数据来看,11月精炼铜仍存在一定扰动,新增量释放不及预期,整体维持3%的左右增速,库存方面,国内库存累增,升水高位回落,累库时间节点或已逐渐临近,期限结构也在

美尔雅期货铜早评:高位压力仍存(2022年12月09日)

昨日铜价高位偏强运行,价格贴近66500附近,美元回落对此有所提振,现货升水变为平水,大户甩货压制升水延续,持货商换现意愿偏强。从宏观层面来看,防疫政策继续减码,政策预期基本都已落地,对于国内政策预期交易或逐渐减少,视角回转至弱现实下的边际改善观察。海外方面后续仍主要关注实际通胀下行与经济下行的速度和幅度更为关键;随着时间推移,我们认为宏观主逻辑仍在通胀预期压制铜价和经济衰退担忧驱动的铜价上。库存

美尔雅期货铜早评:价格表现为震荡(2022年12月08日)

昨日日内铜价以承压回落走势为主,夜盘价格有所回升,大户甩货背景下现货升水腰斩,下游消费表现一般。从宏观层面来看,防疫政策继续减码,政策预期基本都已落地,对于国内政策预期交易或逐渐减少,视角回转至弱现实下的边际改善观察。海外方面后续仍主要关注实际通胀下行与经济下行的速度和幅度更为关键;随着时间推移,我们认为宏观主逻辑仍在通胀预期压制铜价和经济衰退担忧驱动的铜价上。库存方面仍维持较低水平,交割后仓单货

美尔雅期货铜早评:预计区间64000-67000元/吨(2022年12月07日)

昨日日内铜价承压震荡走势,夜盘价格冲高回落,现货升水仍然高企,下游消费表现平淡。从宏观层面来看,我们认为市场对于加息预期没有更多的博弈空间,尽管昨日受美国服务业PMI反弹引发鹰派预期再交易,但后续仍主要关注实际通胀下行与经济下行的速度和幅度更为关键;另一个是国内政策刺激加码,疫情政策调整预期偏强,且预期尚难证伪,引发风险偏好回升,这一点确实能给予铜价高位运行的支撑,我们对此持谨慎乐观态度,因为较当

美尔雅期货铜早评:价格表现为震荡(2022年12月06日)

昨日日内铜价高位偏强运行,主要围绕66500一线,夜盘价格重心回落至65500上方附近,美元指数回升,国内升水仍维持高位,但成交清淡。从宏观层面来看,我们认为市场对于加息预期没有更多的博弈空间,主要关注实际通胀下行与经济下行的速度和幅度更为关键;另一个是国内政策刺激加码,疫情政策调整预期偏强,且预期尚难证伪,引发风险偏好回升,这一点确实能给予铜价高位运行的支撑,我们对此持谨慎乐观态度,因为较当前实
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