周末传出的中央经济工作会议内容来看,也肯定一季度的经济走势,并重提去杠杆,这可能会降低市场对于货币宽松的预期。而货币宽松是大宗商品,特别是铜价年初以来上涨的重要支撑。因此,宏观因素短期之内可能对于铜价支撑减弱。供需方面,我们仍然坚持此前观点,二季度国内铜供应维持偏紧格局。在 4 月份国内铜冶炼厂集中检修之际,供应量有限,同时在消费旺季需求差强人意的情况之下,铜供需将对铜价形成支撑。因此,我们继续维持铜价震荡上行的观点,但是看好程度较前期有所减弱,建议操作方面仍然要以回调做多为主,不宜盲目追多。预计本周铜价在49200-50700 元/吨之间运行。