欧洲疫情集体性抬头，致使全球主流国家疫情再度出现共振（中国除外），叠加全球主要国家政策从宽松加码阶段性渐次转向中性略紧，风险资产已经迈入了潜在大波动窗口（美股已经有所体现），希望投资者在乐观中需要增加一份警惕；另一方面，全球铜库存依然处在下滑路径上，LME替代SHFE主导减量2-3个月后，库存已经不足10万吨，进入周期性大底部区域，全球库存总量趋势存在扭转边际信号可能。此外，铜价第二波错配行情在中国疫情控制并经济恢复运行几个月后，需求端集中性冲击可能恢复正常，另外一条腿供给端的影响可能处在最大阶段，建议投资者需要留意不同阶段进程中的主要矛盾，以及国内和国外的走势差异（谁主导谁跟随），并留意供需边际变化的线索。
