夜盘沪铜2010合约收涨0.46%,美元反弹,LME铜运行于6790美元/吨。宏观经济复苏及低库存对铜价形成支撑,但需关注美元反弹风险。据海关总署,8月中国出口额同比增长11.6%,不仅刷新了疫情暴发至今的纪录,更创下去年3月以来新高。库存方面,截至9/7,LME铜库存77550吨(-4900),SHFE铜库存176873吨(+6787),SHFE仓单60032吨(+1426)。供应方面,海外铜精矿生产及运输陆续恢复中,铜精矿进口量环比改善,但距离完全消除疫情的影响仍需要一段时间,TC围绕50美金附近低位运行。目前国内炼厂开工率上行,且废铜、进口铜流通大幅增加也缓解了国内原料端压力。需求方面,下游铜加工企业开工率边际转弱,但在后期房地产竣工及海外订单回暖预期之下,预计精铜消费将维持韧性,整体低库存以及旺季消费预期对铜价有所支撑。综合来看,基本面矛盾并不突出,且政策进入观望期,预计铜价将会延续盘整走势,并等待旺季验证消费强度。操作上,建议多单逢高减仓。期权方面,建议构建卖出宽跨式。