贸易冲突担忧和经济增长忧虑下，昨日铜价继续下探，伦铜跌至5930美元/吨，国内1906合约跌破47000元/吨关口。LME库存减少1550至187700吨，注销仓单占比维持7.1%，Cash/3M贴水扩大至34美元/吨。国内方面，上海地区现货升水扩大至130元/吨，下游逢低买盘增多。洋山铜premium环比涨3美元/吨至50美元/吨，精炼铜现货进口盈利扩大至350元左右，进口清关数量预计增加。电解铜与1#光亮铜价差缩至600元/吨，废铜替代优势进一步下降。价格方面，进口窗口打开将补充国内精炼铜供应，铜价下方支撑有所松动，但考虑到精铜对废铜的替代，全球精铜库存预计延续下滑，所以对于铜价不必过分悲观，中期而言，铜矿供应收缩叠加需求好转预期下，我们认为当前铜价相对低估。操作建议：少量多单持有
