现货方面,市场流通货源充足,持货商出货量较增加,但贸易商仍以接货为主,中间商及贸易商交投力度好于昨日,但整体成交依然较差,下游仍表现平静,个别刚需采购外并未表现活跃。受春节效应的影响,电解铝将进入累库阶段,春节期间铝厂继续生产,同时新疆等地运输将逐渐恢复,节后现货库存将增加 17 万吨,大幅超过市场预期,铝价受到压制。从成本端来看,氧化铝、预焙阳极等原材料成本均有不同程度的下滑,成本端坍塌对铝价的支撑减弱。节后,库存激增及成本下跌均对铝价形成较大的压力。不过从产能方面来看,中铝山西新材料有限公司减产 4 万吨左右,山东华宇铝电有限公司电解铝产能已全部关停,因亏损引发的市场性减产开启,这表明短期电解铝逐渐逼近底部区间。预计电解铝继续偏弱运行。