本周沪铜先扬后抑。周内国内疫情逐步呈现好转局面，企业复工复产进程也逐步加快，叠加国内政府加大基建投资力度以刺激经济发展，故周初沪铜较先前有小幅回升，但伴随周内国外疫情持续传来扩散消息，疫情已在东亚和欧洲等大部分地区爆发，国内输入性病例风险加大，加之国内2月财新服务业PMI较上月几近腰斩，故多重风险因素影响下沪铜周内持续回落。沪铜主力从周初在45600元/吨高位处，接连跌破5日均线支撑位，持续走低并跌破45000元/吨关口，周末下滑至44860元/吨。沪铜主力2004合约周度持仓量减少3143手，至12.5万手，主要为周初的空头持续性减仓。沪铜指数周度持仓量增加1.5万手，至38.4万手，主要表现为主力仓量明显后移，预计下周初将完成主力后移。 现货市场，本周现货贴水较上周略有收窄。周初铜价小幅上涨，但市场仍不愿调降出货，下游消费亦维持刚需，消费动力不足，升贴水集中成交于贴水120-贴水90元/吨。随后因疫情蔓延铜价承压走低，但市场交投一般，部分下游也只是逢低补货，难打破供需僵持的局面。升贴水僵持在贴水120-贴水90元/吨。临近周末，铜价跌破45000元后进一步走低，下游逢低补货，主
