宏观：美国6月CPI同比增长9.1%，创逾40年来最大涨幅。市场评估美联储进一步加息可能性，美债收益率倒挂欧美经济衰退担忧加剧，美元指数持续攀升创下近20新高，宏观利空压制悲观情绪较浓有色板块集体下挫。供给：秘鲁5月份铜总产量为17.4万吨，同比下降11.2%。智利5月份铜产量为47.88万吨，同比下降2.55%。国内铜精矿港口库存持续回升，三季度加工费高位，矿端供应格局偏宽松。随着炼厂复产和新建项目落地，检修恢复预计7月电解铜产量维持高位。进口维持亏损，清关货源持续流入市场。需求：铜价连续下跌后，下游按需补货消费缓慢回升。但是消费淡季来临，终端需求仍疲弱。6月新能源汽车产销再创新高，市场占有率达到23.8%，延续保持高速增长态势。国内多地烂尾楼业主停贷，地产行业担忧加剧。库存：，LME库存增加0.12万吨至13万吨，上期所铜库存环比增加0.2万吨。全球库存仍处低位，现货采购略有恢复货源偏紧。观点及策略：铜：宏观利空压制，供强需弱格局持续。考虑到此次调整幅度较大，短期铜价或有所企稳，空单可以止盈。
