宏观：美9月CPI同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%再创四十年新高。美9月零售销售环比上升0%，低于市场预期的0.2%。IMF再次下调了明年全球的GDP增速预期，市场加息和衰退预期加深。国内9月金融数据改善，稳经济政策持续发挥效能。供给：海外铜矿产量接连下降，秘鲁、智利两国主要铜矿罢工扰动不间断等因素，造成产量连续减产。9月SMM中国电解铜产量为90.90万吨，环比上升6.12%，同比上升13.21%。主因限电检修等干扰因素减弱，企业追产以及新产能在逐步爬产。不过目前粗铜和废铜供应紧张，再生铜实际产量或仍可能有所受限，国内货源整体偏紧。需求：临近换月back结构加深，受高月差影响，下游畏高情绪观望情绪较浓。国内电网基建高增速带动铜杆消费，新能源高景气度提振铜板带消费。银十传统消费旺季叠加政策出台，房地产需求或有边际回暖。库存：LME库存增1.9万吨至14.6万吨，上期所铜库存环比增加3.3万吨。全球库存仍维持低位，国内库存大幅回升。观点及策略：铜：宏观冲击仍有压制，供应扰动现货偏紧高back支撑，强现实弱预期格局持续。短期铜价延续偏强走势。后市随着通胀和紧缩加深，经济放缓或令
