铜早报铜价分析

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8月16日华泰期货铜早报：低需求叠加弱宏观，铜价走势渐弱

观点和逻辑：15日沪铜伦铜整体震荡走势，沪铜主力合约收盘于46440元/吨，较昨日下跌0.66%。沪铜主力合约持仓量增加2650手至24万手，主要表现空头增仓；成交量减少7.6万手，至12.7万手。今日LME铜库存大幅增加11.02%至301750吨。现货方面，15日为1908合约最后交易日，平水铜对1908合约在升水120元/吨左右，交割日由于隔月价差的扩大使当月报价升水全线抬升，但对次月的贴水

2019-08-16 08:29:50 铜早报铜价分析华泰期货

8月15日华泰期货铜早报：基本面薄弱，铜价短期将追随宏观

观点与逻辑：14日沪铜高开低收，盘尾收于46580元/吨，较昨日下跌0.06%，中美双方高级别磋商通话消息短期被市场消化，而谈判不确定性，宏观弱势的现实仍在。据SMM，14日现货市场升贴水现货报价表现维稳，好铜成交受限，各品种相互间价差进一步缩小。铜市消息面上仅铜矿供应紧张支撑铜价，供需双弱背景下，市场利多消息不足，铜价难以形成有效上涨趋势。宏观方面，继昨日中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，谈判结

2019-08-15 08:22:18 铜早报铜价分析华泰期货

8月14日华泰期货铜早报：铜价夜盘走强，仍需警惕短期需求风险

观点与逻辑：13日沪铜小幅收跌，延续盘整局势，晚间中美贸易谈判传来利好，沪铜夜盘短线冲高，LME金属板块集体收红。据SMM，13日现货市场升贴水继续下滑。市场货源充足，下游观望居多，维持刚需。但临近交割，持货商报价稳定，挺价意愿不变，难觅低价货源。整体而言，各品种相互间价差较小，略有供大于求特征。宏观方面，13日晚间消息，中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，双方约定在未来两周内再次通话，部分对中加征

2019-08-14 08:22:58 铜早报铜价分析华泰期货

8月9日华泰期货铜早报：出口数据好于预期，铜价触低反弹

日报摘要：整体来看，供应方面7月国内电解铜产量略高于预期，未锻轧铜及铜材进口创今年2月以来新高。虽然精炼铜TC持续低迷但目前并未为冶炼厂的生产带来影响。废六类政策导致进口废铜收缩，但含铜品位增高，也未给供给造成压力。矿端近期释放收紧信号，引发供给忧虑。但短期铜需求领域也较弱，下游铜材开工率表现不理想，地产销售投资收紧，家电空调汽车等下游需求终端疲软。另外，国内库存有一定累积，主要是短期需求不足，出

2019-08-09 08:08:06 铜早报铜价分析华泰期货

8月8日华泰期货铜早报：铜价现货僵持，期货低位盘整

走势分析：7日，现货市场升贴水格局较此前一个交易日整体持平，市场继续表现僵持拉锯，贸易商有低价收货意愿，而持货商报价稳定。湿法铜货源依旧受青睐。今日现货进口盈利窗口依然开放，主力合约沪伦比8.04；当日洋山铜溢价均价较上一交易日上升2美元/吨至68.5美元/吨。期货市场7日沪铜伦铜集体震荡走势，沪铜早盘受消息刺激冲高回落，表现弱势。上期所仓单7日增加3528吨至69090吨。LME库存整体下降20

2019-08-08 08:06:11 铜早报铜价分析华泰期货

8月7日华泰期货铜早报：短期需求预期较差，铜价恐难掩颓势

铜品种：日报摘要1.整体来看，供应方面没有太大变化，但铜需求领域较差。宏观数据来看，欧洲以及中国7 月PMI数据均处于荣枯线下方，7月中国大宗商品指数（CBMI）为99.6%，指数为最近五个月最低。8月铜终端需求难有改善，预期依然较差，另外，国内库存有一定累积，主要是短期需求不足，出库速度缓慢所致，这导致短期铜价格承压。从现实需求来看，但需求中期展望并未因此改变，中国发电设备投资近月增速明显高于电

2019-08-07 08:23:19 铜早报铜价分析华泰期货

8月6日华泰期货铜早报：供需平淡，铜价短期受宏观压制

铜品种：日报摘要1.整体情况来看，供应方面没有太大变化，但铜需求领域较差。宏观数据来看，欧洲以及中国7月PMI数据均处于荣枯线下方，地产空调汽车等下游需求并无太大改善；另外，贸易战纷争再起，全球股市动荡，美元兑人民币汇率破7，避险情绪浓烈；从现实需求来看，8月铜下游领域需求预期整体依然较差，另外，国内库存有一定累积，主要是短期需求不足，出库速度缓慢所致，这导致短期铜价格承压。但需求中期展望并未因此

2019-08-06 08:29:41 铜早报铜价分析华泰期货

7月29日长安期货铜早报：铜价缺乏指引，短期或震荡盘整

综合来看，宏观压制减弱铜价难以深跌，但大幅反弹尚需要基本面的配合，今日铜价或震荡为主，Cu1909参考区间：46600-47400，建议观望或短差操作

2019-07-29 09:09:57 铜早报铜价分析长安期货

7月17日华泰期货铜期权早报：铜价振荡，波动率维持低位

伴随着铜价逐步止跌，铜历史波动率维持稳定，30日历史波动率为10.30%，8月平值看涨期权隐含波动率回落至10.01%。隐含波动率与历史波动率重回底部，从长周期来看仍处于相对偏低位置，可考虑逐步布置长线做多波动率的头寸。

2019-07-17 08:00:19 铜早报铜价分析华泰期货

7月12日华泰期货铜早报：铜价回升吸引交割，现货市场升水回升

铜市逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。短期逻辑：废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响；而需求方面，从领先指标来看

2019-07-12 07:29:20 铜早报铜价分析华泰期货

7月10日华泰期货铜早报：现货成交较弱，现货压力传递至铜价

2019-07-10 07:49:21 铜早报铜价分析华泰期货

6月19日华泰期货铜早报：铜供需预期好转，贸易战预期缓和助力铜价

铜市逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。短期逻辑：废旧进口方面，大概率会有所减少；精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证，从5月铜矿进口数据来看，冶炼产能检修结束或伴随产量的增加，短期供应尚未受到加工费的影响；但从现货市场来看，中小冶炼企业

2019-06-19 08:19:52 铜早报铜价分析华泰期货

5月9日华泰期货铜早报：铜精矿紧张格局明显，铜价抗压能力较强

随着近期中国PMI数据不及预期，以及对关税加征的担忧，铜价格节内重挫，但节后低开高走，回收大部分跌幅，当前铜市场缺乏足够的力量，整体价格仍维持震荡格局

2019-05-09 08:30:51 铜早报铜价分析华泰期货

4月26日华泰期货铜早报：美洲库存开始回升，美铜下跌拖累国内铜价

由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转，这些因素有利于国内铜价格

2019-04-26 08:01:09 铜早报铜价分析华泰期货

4月19日华泰期货铜早报：现货升水僵持，美元回升压制铜价

铜市逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，全球范围内库存重新分布，国内库存积累有所改变，国内库存进入下降阶段。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资

2019-04-19 08:22:41 铜早报铜价分析华泰期货

3月26日华泰期货铜早报：铜供应方面变化不大，铜价暂由宏观需求预期主导

铜市逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，但随降税时间节点兑现，预估全球范围内库存重新分布阻

2019-03-26 07:42:12 铜早报铜价分析华泰期货

3月6日长安期货铜早报：铜价震荡调整，等待方向明朗

宏观方面，美元指数连涨五日，令铜价承压。中国政府工作报告将今年GDP增速预期目标设为6%-6.5%，深化增值税改革，全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。中国经济下行压力下，政策面刺激增多。总体来看，铜价上下两难，今日或震荡调整

2019-03-06 09:10:06 铜早报铜价分析长安期货

2月14日倍特期货铜早报：贸易谈判乐观情绪升温支撑铜价

市场对中美贸易磋商进展乐观，沪铜短线偏强震荡，继续整固蓄势，整体上看沪铜震荡上扬的走势依然不变。日内短线支撑48020，压力48580，建议短多轻持

2019-02-14 08:45:35 铜早报铜价分析倍特期货

2月11日倍特期货铜早报：铜价震荡上涨

节日期间伦铜继续稳步上涨，因中美贸易磋商较为积极，大宗商品市场回暖。图形上看沪铜连续稳步上涨，底部逐渐抬高，维持震荡反弹趋势。信息面，美股市偏强震荡。中国铜进口溢价近期回升，显示短期对铜的需求增强。美国与中国的下一轮贸易谈判将于2月11日开始。三大交易所铜库存偏低。伦铜库存149200吨，-200。截止2月1日，上海交易所库存为142727吨，+23000吨，继续回升。1日洋山铜溢价（提单）60

2019-02-11 08:37:48 铜早报铜价分析倍特期货

1月17日华泰期货铜早报：现货延续升水格局，政策预期支撑铜价

铜市逻辑：中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。短期逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；

2019-01-17 08:10:05 铜早报铜价分析华泰期货

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