铜价上涨带动行业经营向好。
一季度，江西铜业获得了丰收。其实现营业收入1020.36亿元，首次单季突破千亿大关，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）8.59亿元，同比增逾4倍。
虽然地处周期性行业，但在近几年，江西铜业经营业绩较为稳定。
2020年，虽然遭受了疫情冲击，江西铜业仍然取得了不错的经营业绩。公司实现的营业收入首次超过3000亿元，同比增长超过30%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）达到27.74亿元，同比增长超20%。此前的2016年至2019年，公司实现了营业收入和净利润双增长。
作为中国最大的铜加工企业，江西铜业具有较强的抵御风险能力。公司拥有的矿产资源丰富，拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿。围绕铜加工，公司经过多年布局，形成了以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。
二级市场上，近一年来，江西铜业有积极表现。今年4月28日，其股价收报27.05元/股，较去年同期的12.73元/股翻了一倍，市值增加近500亿元。
扣非净利连续大幅增长
在行情到来之时，江西铜业抓住机会，实现了业绩大幅增长。
4月27日晚间，江西铜业晒出了亮丽的一季度报告。前三个月，公司实现营业收入1020.36亿元，同比增长81.54%，净利润8.59亿元、扣非净利润12.74亿元，同比分别增长436.29%、368.67%。
单个季度营业收入超过千亿元，这在江西铜业经营史上是首次。净利润、扣非净利润均数倍增长，表明公司获利不菲。
究其原因，主要是主导产品量价齐升。今年一季度，铜、黄金、白银均价分别为6.26万元/吨、378元/克、5.4元/克，同比分别增长38.1%、6.0%、32.6%。
一季度的良好经营形势始于去年四季度。
2020年，受疫情、洪涝灾害等因素影响，资源行业受到了不小冲击，但江西铜业顶住了压力，在经营方面成效显著。
年报显示，公司去年实现营业收入3185.63亿元，同比增长32.54%，净利润23.20亿元，同比下降5.92%，扣非净利润27.74亿元，同比增长24.48%。净利润下降主要源自投资收益同比减少及少数股东损益同比提升，而扣非净利润增长表明其主营业务盈利能力在增强。
分季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为562.06亿元、907.79亿元、802.98亿元、912.80亿元，同比增长15.04%、61.58%、21.30%、32.06%。净利润为1.60亿元、5.85亿元、7.87亿元、7.88亿元，同比变动-78.41%、4.86%、2.90%、96.41%。扣非净利润为-4.74亿元、6.97亿元、12.37亿元、13.15亿元，同比变动-156.15%、150.57%、12.80%、131712.61%。
季度数据显示，一季度受疫情影响较大，扣非净利润出现亏损，二季度快速回升，三季度受洪涝灾害影响，无论是营业收入还是净利润、扣非净利润，增速环比放缓。
值得一提的四季度，营业收入加速增长，净利润同比接近翻倍，而扣非净利润同比增速更是达到1317倍，颇为惊人。
从近几年的经营业绩看，四季度受资产减值、费用支出等多因素影响，扣非净利润一般相对较低。2018年和2019年的四季度扣非净利润分别为-1.29亿元、0.10亿元。因为基数较低，使得2020年四季度增速超千倍。
四季度扣非净利润出现惊人增长，还是源于铜产品涨价。四季度，其LME铜均价同比环比分别上涨21%、10%，SHFE铜均价同比、环比分别上涨5%、14%。
至此，去年四季度及今年一季度，江西铜业实现了扣非净利润连续两个季度大幅倍增。
江西铜业未披露四季度产品销售情况，从2020年全年看，公司阴极铜、黄金、白银产量分别为164万吨、79吨、1126吨，分别同比增长5.5%、57%、74%。根据公司营业收入估算，四季度的铜产品产销量同比可能会有较明显增长。
五年投152亿研究铜产品新技术
江西铜业经营业绩大幅增长，除了铜价上涨外，也与其规模技术优势直接相关。
江西铜业的控股股东江西铜业集团成立于1979年，成立之时肩负国家赋予的“摆脱中国铜工业落后面貌，振兴中国铜工业”的光荣使命。1997年、2001年，集团旗下的江西铜业相继在H股、A股上市。
2008年，江西铜业集团实现整体上市。2013年起，进入世界500强企业。2019年，公司战略并购A股公司恒邦股份，成为双上市平台企业。
江西铜业主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工，稀散金属的提取与加工、硫化工以及金融、贸易等领域。公司产品众多，包括阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等50多个。其中，“贵冶牌”、“江铜牌”以及恒邦股份的“HUMON-D牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品，“江铜牌”黄金、白银为伦敦金银市场协会注册产品。
公司经过持续布局，在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。
在资源储备方面，公司是中国最大的铜生产基地、最大的伴生金、银生产基地，拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿。截至去年底，公司100%所有权的保有资源量约为铜金属874.4万吨、金270.3吨、银8326吨、钼20.1万吨，联合其他公司所控制的资源权益资源量约为铜443.5万吨、黄金52吨。公司年加工铜产品超过140万吨、阴极铜产量超过160万吨/年，均居国内之首，旗下的贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂。
2020年，公司阴极铜、黄金、白银产量分别为164.25万吨、78.59吨、1126.39吨，同比增长5.53%、53.20%、36.56%，销量为191.06万吨、77.21吨、1063.27吨，同比增长44.97%、51.93%、21.86%。
铜矿开采、铜产品开发均需要技术。在这方面，江西铜业下了不少功夫。公司称，其拥有行业领先的铜冶炼及矿山开发技术。贵溪冶炼厂系国内首家引进全套闪速冶炼技术生产线单位，整体生产技术和主要技术经济指标已达国际先进水平。德兴铜矿是国内最大、工艺技术水平领先的现代化铜矿山，首家引进国际采矿设计规划优化软件和全球卫星定位卡车调度系统。
在研发投入方面，近五年，持续增加。2016年至2020年，江西铜业研发支出分别为23.28亿元、24.65亿元、29.01亿元、35.97亿元、39.59亿元，五年合计为152.50亿元。
截至2020年底，公司投入的研发人员数量为4932名，占员工总数的19.86%，远超同业。同期，云南铜业研发人员为1375名，占员工总数的12.29%。
公司称，2020年，其在“采矿、选矿、冶炼、铜加工、新材料”等方面开展一系列的研究开发项目，重点研究铜及铜合金新产品等新技术，持续提高矿山和冶炼智能化水平。
