尽管铜箔加工费上涨促使企业产能加速扩张，然而受限于较长的设备周期，在下游锂电厂较为“激进”的扩张之下，铜箔短期结构性供需失衡成业内共识。
近日，记者调研多家上市公司获悉，上半年头部铜箔企业“满产满销”，有公司旺盛时产能利用率甚至超过140%。且从目前下游厂商的装机计划来看，今年下半年供求会比上半年更加紧张，价格亦有望提升。
而因为使用铝箔，钠电池对锂电池用铜箔市场的“冲击”亦引起市场担忧。但多位业内人士认为，钠电池难以对锂电池造成实质性威胁。从铜箔厂目前扩张的情况亦可以看出，相对钠电池带来的冲击，铜箔轻薄化及产能尽早释放才是真正的“战场”。
下半年价格有望提升
铜箔价格主要由原材料铜及加工费组成，从嘉元科技（688388.SH）招股说明书可以获悉，其中直接材料占到铜箔价格的70%以上。自从2020年下半年需求爆发开始，锂电多种中游材料相继由于供应紧张而进入涨价周期，锂电辅料铜箔亦不例外。
诺德股份（600110.SH）相关负责人对记者表示，今年第二季度的铜箔加工费环比较为稳定，同比增长则在10%以上，从目前下游厂商的装机计划来看，今年下半年供求会比上半年更加紧张，价格有望提升，但具体要根据市场的供需情况来确认。
对于铜箔价格有望提升的判断，超华科技（002288.SZ）相关负责人已表达了类似观点：通过根据目前客户需求情况推断，下半年加工费仍将维持上涨趋势，供求紧张局面仍将维持。
值得注意的是，根据《中国铜箔行业发展白皮书》等报告显示，2020年全球锂电铜箔产能为35万吨，远大于25万吨的需求量。抛开去年疫情影响下游而言，据其预测，2021年-2023年锂电铜箔产能应均大于需求。
对此，诺德股份相关负责人分析称，按照总量来说，2022-2023年供需应是基本平衡，但是从结构性来说是失衡的。因为锂电厂的扩张之所以迅猛主要以头部企业带动，他们对铜箔的需求是以≤6um为主，因此高端锂电铜箔仍然是供应不足，并且预计会维持较长时间。
中银证券研报则显示，6μm极薄铜箔技术壁垒更高，产能集中在国内，预计2020-2022年国内6μm铜箔有效产能分别为5.2万吨、6.9万吨、9万吨，供需缺口分别为-2.5万吨、-0.62万吨、1.63万吨，供需格局有望迎来显著改善。
巨头扩产欲抢红利
之所以导致供需错配，与不同环节的扩产周期差异有关。记者在此前发表的《行业观察|锂电铜箔“满单”：国内巨头纷纷扩能 2021年仍将“供不应求”》的报道中已指出，“铜箔主要受困于关键设备生产周期长、工艺积累及资质壁垒等原因，产能将难以在短期内突破”。
实际上，铜箔上市公司为了保障阴极辊为主的关键设备能及时供应，会采取提前预定的策略。而嘉元科技方面则已开始采购试用国产阴极辊等关键设备，下一步通过对部分设备的国产化替代，以缩短设备供应周期，加快公司项目建设。
根据记者的统计，国内锂电铜箔上市公司中，诺德股份、超华科技及嘉元科技的现有产能分别为4.3万吨、2万吨及2.1万吨；在建或规划产能分别为4.2万吨、14万吨及6.6万吨。其中诺德股份的1.5万吨青海诺德二期项目、超华科技的2万吨梅州超薄锂电铜箔项目及嘉元科技1.5万吨白渡厂区项目已于去年动工。
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显然，上述公司均想占得先发优势而“踏中红利”。而针对上述在建项目的进展，诺德股份相关负责人称，青海诺德二期1.5万吨产能正按照募投项目投资计划有序推进。超华科技有关负责人则表示，公司目前正大力推动梅州2万吨超薄锂电铜箔项目基地建设及广西玉林年产10万吨高精度电子铜箔项目基地建设。
但整体而言，未来几年锂电铜箔产能释放仍然十分有限。根据中国铜箔行业协会数据预计，2021年国内11家铜箔企业新建铜箔工厂，合计年产能将达10.75万吨，其中10.05万吨为锂电铜箔；2022年将有10.05万吨/年的铜箔新增产能。同时根据相关机构预测，下游电池厂商产能扩张规模更大，仅动力电池这块到2025年对锂电铜箔的需求量将达82万吨。
＜6μm极薄铜箔渗透率加速
宁德时代董事长曾毓群关于钠电池的相关论断，将钠电池推向市场关注的焦点。而由于钠电池使用的是铝箔，随着它的逐步渗透，是否会对锂电铜箔市场产生冲击？
诺德股份相关负责人认为，从目前公开的关于钠离子电池的相关研究来看，钠离子电子的能量密度比相对较小，比较难大规模取代锂离子电池。如未来可以规模化生产，有可能会作为锂离子电池的一种补充，用于替代铅酸电池的应用场景。
“钠离子电池能量密度小，在储能方面应该有一定应用，但从锂电池的应用范围来看，基本无法对锂电池造成实质性威胁，锂电铜箔未来发展依然值得期待。”超华科技相关负责人的解答则更为直接。
相对钠电池替代的担忧，铜箔生产企业明显更在意铜箔的技术迭代。记者获悉，目前≤6μm锂电铜箔的渗透率正不断提升，锂电铜箔未来也呈现出向轻薄化趋势发展。
超华科技相关负责人表示，≤6μm以下锂电铜箔能够量产的企业不多，并且对铜箔企业制造技术、添加剂技术、阴极辊研磨等技术水平要求较高。同时，由于下游厂商对超薄、极薄锂电铜箔物理性能要求比较高，国内头部企业亦正加速提升＜6μm极薄铜箔渗透率。
“国内知名电池厂基本已完成8μm-6μm的转换，6μm已经使用相对普遍，现在铜箔的使用需求逐步轻薄化的趋势逐步显著。从公司的出货情况来看，今年向4.5um过渡的速度在加快，目前公司正在加强研发突破更薄的产品。”诺德股份相关负责人透露。
据悉，目前，下游厂商将6μm铜箔切换成4.5μm铜箔，需要根据自身实际情况进行工艺调整，以及经过严格的安全性测试，是一项系统性的工程，需要一定的时间。除此以外，相比 6μm铜箔产品，4.5μm铜箔在生产效率等方面还有一定的提升空间。
