8月，中色铜产业月度景气指数为40.2与上月持平，位于“正常”区间运行；先行合成指数为90.2，较上月下降0.5个点；一致合成指数为49.7，较上月下降0.8个点（近13个月铜产业月度景气指数如表1所示）。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业景气指数与上月持平，目前仍位于“正常”区间运行，但先行合成指数略有回落，目前位于“正常”区间运行。
景气指数位于“正常”区间运行
中色铜产业月度景气指数显示，4月起铜产业月度景气指数止跌回升。8月铜产业月度景气指数与上月持平，仍位于“正常”区间下部运行。中色铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。
由中色铜产业月度景气信号灯可见（见图2），2018年8月，在构成中色铜产业月度景气指数的9个指标中，LME铜结算价、M2、进口量指数、投资总额、房屋销售面积、铜生产指数、主营业务收入7个指标位于“正常”区间；电力电缆、利润总额2个指标位于“偏冷”区间。
先行合成指数有所回落
8月，中色铜产业先行合成指数为90.2，较上月下降0.5个点（见图3）。在构成中色铜产业先行合成指数的6个指标中，4涨2降。其中同比增长的4个指标中，LME铜结算价同比增长14.7%（此为季调后数据），但环比有所回落、M2同比增长8.7%、进口量指数同比增长21.1%、商品房销售面积同比增长8.1%。同比下降的2个指标中，铜产业投资总额同比下降24.4%、电力电缆同比下降15.6%。
产业运行态势分析
8月铜产业运行受宏观面影响较大，基本面虽然面临产能集中释放压力，但目前尚未显现，产业整体运行呈现如下四方面特点：
一是中美贸易摩擦影响铜金属价格及废铜进口。受美元指数持续上行影响，铜等大宗商品价格承压，沪铜从月初的49800元/吨到月末的48100元/吨，跌幅3.4%、伦铜跌幅4.9%。美方对华关税听证会结束，从特朗普的表态看，美方将对中国2000亿美元商品开征关税，并将于9月份落地。废铜进口方面，由于美国是中国废铜进口第二大来源国，因而未来中美贸易摩擦加剧将对国内废铜供应产生一定影响。
二是加工费有所回升，产业生产经营平稳。1~7月铜精矿产量84.9万吨，同比增长1.8%；铜精矿进口量同比也有增长，精矿供应相对宽松，冶炼加工费有所回升，好于去年同期水平。在价格相对高位、加工费回升的情况下，铜产业采选、冶炼盈利能力尚可，加工环节受消费弱于去年同期影响有所回落。冶炼、加工环节精铜、铜材产量同比仍有增长，产业总体生产经营态势平稳。
三是整体消费动力不足，但仍有亮点。从消费上看，铜产业初级消费领域电力电缆产量同比下降；终端消费领域汽车、空调产量同比仍有整长，但增幅有所下降，整体消费动力不及去年同期。但9月将进入铜消费旺季，对消费或有提振。从消费增量上看，新能源汽车及配套充电桩系统建设及清洁能源建设增长较快，对铜金属消费形成利好，产业消费仍有亮点。
四是铜冶炼产能集中释放，产业未来发展承压。初步统计，2018年中国将有近100万吨铜冶炼产能释放，2019年还将有近100万吨冶炼产能投产。冶炼产能快速整长，而新建铜矿山有限，精矿供应难有大幅增长，因而未来精矿供应紧张局势或将显现，企业精矿采购压力加大、加工费水平或再度降低，铜产业整体发展承压。
综合来看，8月铜产业生产运行态势平稳，未来产业发展受宏观因素影响较大，预计短期内铜产业景气指数仍将位于“正常”区间底部运行。
