有色分析师
吴坤金
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我国是全球最大的铜消费国和生产国，同时也是最大的进口国。2020年我国进口精炼铜超460万吨，占总消费量比例超30%。今年1-10月，我国精炼铜进口量同比大幅下滑，并导致国内社会库存和保税区库存在铜需求没有显著增长的情况下，降至历史低位。进口不足是国内精炼铜短缺加剧的“罪魁祸首”。
那么，是什么原因造成我国精炼铜进口大幅减少？为了弄清楚原因，本文将对精炼铜进口来源国进行拆分，探究主要进口来源国铜贸易的变化及其诱因，并以此提供一种参考。
今年精炼铜进口减量来自哪里？
根据海关总署公布的数据，今年1-10月我国精炼铜进口量286.2万吨，较去年同期减少约110万吨，降幅为28.2%。前10月主要进口来源国为智利、刚果（金）、俄罗斯、哈萨克斯坦、日本、韩国、秘鲁、印度、澳大利亚和菲律宾等。
将1-10月精炼铜进口总量拆分为从各个国家的进口量，并将其与前几年同期的进口量进行对比，得到结果如下：
可以看出，今年1-10月我国精炼铜进口减量主要来自智利、日本、哈萨克斯坦、秘鲁、澳大利亚、印尼、俄罗斯、缅甸、刚果（金）和欧洲几个国家。考虑到2020年疫情的特殊情况，将今年进口量与疫情前的2018年和2019年对比，发现来自智利、秘鲁、哈萨克斯坦、日本、澳大利亚、缅甸和欧洲几个国家的进口减量依然较为明显，而来自俄罗斯、刚果（金）、菲律宾和印尼等国家的进口量相对接近或有所增加。
由此，我们认为今年我国来自俄罗斯、刚果（金）、菲律宾和印尼等国家的进口下降与去年疫情的特殊情况关系较大，而来自智利、秘鲁、哈萨克斯坦、日本、澳大利亚、缅甸和欧洲几个国家的进口量减少除了疫情的因素，可能还有其他原因。
进口来源国减量分析
进一步分析智利、秘鲁、哈萨克斯坦、日本、澳大利亚、缅甸和欧洲几个来源国的生产贸易情况：
智利方面，根据该国官方数据，1-10月智利精炼铜出口数量为180.1万吨，较前几年同期有所减少，但减量不大，总出口相对稳定。从中国进口智利铜的变化看，预计主要为智利铜出口目的地变化导致的结果，即2020年中国率先从疫情中恢复使得智利出口到中国的精炼铜数量增多，而今年海外经济复苏使得智利出口到中国的精炼铜数量减少。
生产角度，今年1-9月智利精炼铜产量166.1万吨，与2019年接近，且低于2018年和2020年，这与智利铜总出口的趋势一致。表明产量下降也是2021年智利精炼铜出口减少，进而中国进口智利精炼铜数量减少的部分原因。
秘鲁方面，基于数据可得性，我们没办法直接获得该国的精炼铜出口量数据。从生产角度看，该国精炼铜产量主要由墨西哥集团（Group Mexico）旗下ILO冶炼厂贡献，另有一部分产量来自湿法冶炼。根据Group Mexico披露的公告，2021年1-3季度ILO冶炼厂产量与2020年同期接近（未披露产量绝对数据），2020年该冶炼厂产量高于2019年，但低于2018年。可以看出，2018-2020年ILO冶炼厂产量与中国进口秘鲁精炼铜趋势相对一致，由于今年该国精炼铜产量与去年接近甚至高于去年，因此推测该国出口精炼铜目的地改变是导致中国进口秘鲁精炼铜数量减少的主要原因。
哈萨克斯坦方面，该国精炼铜出口数据也没办法获得。从生产角度看，该国今年1-10月精炼铜产量35.8万吨，同比下降12%左右，2018-2020年同期，该国精炼铜产量逐年增加。产量变化与中国进口哈萨克斯坦精炼铜数量趋势一致，说明中国进口哈萨克斯坦精炼铜数量减少主要原因为该国产量下降，小部分原因可能是疫情导致的通关问题。
日本方面，该国今年1-10月精炼铜出口量为47.2万吨，较2020年同期减少14.7万吨，与2018年和2019年接近。从产量角度看，今年1-10月日本精炼铜产量126.8万吨，较去年同期减少5.1万吨，且高于2019年，低于2018年。由于中国从日本进口精炼铜数量在去年大幅增长，且今年进口量低于2018年和2019年，因此可以得出，日本精炼铜出口减少（相比去年自身需求增加）和产量下降是今年中国进口量减少的主要原因。
澳大利亚方面，该国上半年精炼铜出口量21.3万吨，较去年同期有所增加，与2018年和2019年相比亦有增长。从产量角度看，澳大利亚精炼铜产量主要出自必和必拓（BHP）旗下Olmpic Dam冶炼厂和嘉能可（Glencore）旗下Mount Isa冶炼厂，上半年两个冶炼厂精炼铜产量较前几年有所提升，三季度精炼铜产量下滑。基于此得出，中国进口澳大利亚精炼铜数量减少主要原因在于澳大利亚出口目的地变化，即在产量和出口量变化不大的背景下，2020年该国增加了对中国的精炼铜出口，2021年精炼铜出口至别的国家数量增多。
缅甸方面，由于数据可得性，我们也没办法获取该国的精炼铜出口量数据和产量数据。不过，该国精炼铜产量相对集中，主要出自万宝矿产旗下莱比塘铜矿和S&K铜矿（2020年两个矿阴极铜产量为分别为13万吨和5.5万吨）。基于以下两条新闻，一是今年2月份工人参加缅甸反对军事政变的公民游行活动导致七星塘铜矿停滞工作，二是7月2日，美国财政部将万宝矿产及其两家子公司列入实体清单，我们推测中国进口缅甸精炼铜数量减少的原因为该国精炼铜产量下降和出口减少。
欧洲方面，根据欧盟统计局数据，该组织体今年1-8月出口精炼铜24.4万吨，而去年总出口量为54.6万吨，今年出口量亦低于2018年和2019年。生产角度看，加总欧洲主要铜生产商Aurubis、KGHM、Boliden等的精炼铜产量数据，今年前三季度产量约为177万吨，年化产量约235万吨，略微高于去年的233万吨，较2019年提升10万吨左右，与2018年持平。由欧盟出口减少和产量不变可得，今年中国进口欧洲地区精炼铜数量减少的主要原因是该地区自身需求增加造成出口数量减少。
总结：今年1-10月我国精炼铜进口减量主要来自智利、日本、哈萨克斯坦、秘鲁、澳大利亚、印尼、俄罗斯、缅甸、刚果（金）和欧洲几个国家。其中来自俄罗斯、刚果（金）、菲律宾和印尼等国家的进口下降与去年疫情的特殊情况关系较大，而来自智利、秘鲁、哈萨克斯坦、日本、澳大利亚、缅甸和欧洲几个国家的进口量减少除了疫情的因素，还有其他原因。
分析各国贸易和生产数据，得出：来自智利、秘鲁和澳大利亚精炼铜进口减少主要原因是这些 国家的出口目的地变化，智利还有产量下降的影响；引起我国进口哈萨克斯坦、缅甸精炼铜数量减少的原因是这些国家产量下降；来自日本的精炼铜进口下降也有该国产量减少的因素，但更主要的原因是日本自身需求增加造成出口减少；来自欧盟的进口减少也是该地区需求增长、出口减少的结果。
