背景
12月15日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于2022年关税调整方案的通知》。最惠国税率方面，对954项商品（不含关税配额商品）实施进口暂定税率；自2022年7月1日起，取消7项信息技术协定扩围产品进口暂定税率。出口关税税率方面，继续对铬铁等106项商品实施出口关税，提高黄磷以外的其他磷和粗铜等2项商品的出口关税。
数据来源：海关、天风期货研究所
进口税率方面，2021年和2022年相比无变化，多数铜相关商品进口税率依然为零，国内对铜资源依然需求较大，而国内自给率较低，因此鼓励部分铜相关产品进口。
出口税率方面，2021年和2022年相比基本无变化。唯一变项为未精炼铜、电解精炼用铜阳极（税则号：74020000），该项暂定出口税率为空白。这意味着，此项出口税率将按30%的出口关税执行，较2021年出口税率15%提升了一倍。
表象原因
单从此海关税则号出口项来看，2020年该商品共计出口66吨，2021年1-10月累计出口122吨，诸如此类体量，并不会在市场引起太大水花。
不过，我们需要注意两个问题：一是，理论上来说，我国是铜矿、粗铜冷料以及精炼铜的净进口国家，此类物品如有出口，一般仅作少量企业人民币息差套利使用，但人民币近几年始终存在升值压力，后期此类物品可持续性尚待观察；第二个问题是，海关公布的所谓未精炼铜、电解精炼用铜阳极，到底是否是我们铜产业链上传统意义的阳极板。我们关注了其他包括铜材、精铜在内的形态，不排除部分异型铜材在出口时，被海关定义为未精炼铜、电解精炼用铜阳极。假设存在此类情况，我们就可以把眼光转向铜材类出口情况。
数据来源：中国海关、天风期货
2020年及2021年，我国铜材出口量分别为53.83万吨及55.93万吨（2021年统计数据截至10月）。从国家统计局公布的数据来看，2020年及2021年，铜材出口量占国内总产量比例大约在2.63%及3.3%。
数据来源：SMM、天风期货
深层原因
*国家态度
当然，无论本次出口税则号是否为传统意义上的阳极板抑或是铜材，就其本质，其实是由小见大，代表了国家对于铜这个产品本身的态度——也就是说，其实接下来的数年里，并不支持铜或者铜制品出口。那么，是什么原因导致这一举措的呢？
我们国家本身是一个铜需求大国，尽管本身国内产量占到世界四成左右，但这些产量远不够国内耗铜量，且并不是所有国内铜冶炼厂都具备自有矿山的条件，无论是铜原料或是精炼铜，一大半都是依赖于国外进口的。
数据来源：天风期货
但是，从今年海关公布的进口数据来看，除去铜精矿原料进口量维持稳定外，包括阳极铜、精炼铜进口同比均出现明显下滑。
数据来源：中国海关、天风期货
一方面，全球疫情尚未得到解决，海运费的飙涨，使得运输本身以及集装箱供不应求。另一方面，全球经济格局的改变，也正成为后期铜进口可能存在的风险。
数据来源：上海航运交易所
从上海航运交易所官网最新公布的数据可以看到，最新一期中国进口集装箱运价指数（CICFI）为1408.82，环比下跌0.6%。当然，并不是所有的航线运费都在跌。根据上海航运交易所数据显示，目前我国共有5条主要进口航线。环比上期，有3条航线运费下跌，其中跌幅最大的是地中海航线，下跌1.8%，美西航线下跌1.6%，美东航线下跌1.3%。但是，其他航线运费仍在上涨，其中欧洲航线运费上涨0.2%，澳新航线涨幅仍高达5.1%。除了运费价格，集装箱的数量也是供需的核心问题之一。整体来看，我国进口航线运力和集装箱供给处于上升状态。
另一方面，在包括亚洲到美国在内的几个贸易通道中，利率现在再次上升。从一些数字可以看出，超高的运输成本并没有得到缓解。最新数据显示，德鲁里世界集装箱指数是全球主要航线的综合指数，上周上涨2.3%，至每40英尺等效单位9,262美元，同比上涨170%。截止到十月的最后一个星期，该指数从未如此高。上海集装箱运价指数(SCFI)，显示了海运承运人更加看涨的模式。SCFI全球综合指数在10月小幅回落后继续攀升，并刚刚创下历史新高，上周上涨1.8%，前一周上涨2.7%。据最新消息，由于美西港口持续的拥堵和延误导致大船无法返航，美西航线停航数量持续上升，目前美西LA、LB港口平均塞港20-25天，部分航线时间更长，航线减少，海运费上涨。
从各地情况来看，疫情依然在短期内难以得到实质解决，且后期正临近国外的圣诞以及国内的春节，传统旺季来临，海运价格短时间较难出现回落。这也就是说，即使海运费率不会进一步上涨，但也会在短期内保持很高的水平，对明年商品进口形成较大影响。
*有关阳极铜
世界上有阳极铜冶炼厂约100座，产能约1000万吨，世界阳极铜的进出口贸易量约200万吨。而中国是世界上重要的阳极铜进口国。
从精炼铜原料来看，铜精矿进口一般可以通过船运露天运输进行，但与铜精矿不同，阳极铜及紫铜锭、再生铜等，进口形式均需通过集装箱运输进行。据悉，在2022年5月左右，将有大量的集装箱和船交付，届时海运费是否下降有待观察。但在此之前，如集装箱运输暂无较好的解决办法，冷料进口仍较面临挑战。
*铜精矿以及冷料短缺的可能性上升
根据SMM数据，我国国内铜矿自给率仅在2成左右，且随着自有矿山常年开采导致品味下降以及部分矿山闭坑，这一占比可能有继续下降的趋势。这也意味着，我国将近8成铜精矿将继续依赖进口。
而从我国冶炼企业自身来看，原生铜及再生铜作为精炼原料的比例基本也维持在二八占比。按照今年月均来看，阳极铜以及之前提及作为冶炼原料之一的紫铜锭进口量，同比基本影响量在15-20%以及2-3%左右。如果的确按照预期影响量出现冷料供应下滑，则对应国内冶炼产量年度影响理论值应该在10-15万吨。而这一影响量，基本持平我们之前在年报里预估的下游可新增耗铜量。
数据来源：SMM、天风期货
结论
无论如何，铜原料、精炼铜以及铜制品将来的进口都将面临一定风险，而为了规避这一风险，出口量势必会受到抑制，基本以自产内用为主。而这一趋势，可能会持续数年。
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