LME库存上周至今已减少2.32万吨，持续的库存下降刨除隐性库存不谈，SMM认为更多的是海外电解铜供应实际收缩严重。今年以来全球铜冶炼厂检修、停产导致意外减产事件频繁，影响到了海外电解铜的供应。
2018年全球主要大型铜冶炼厂检修情况
印度Vedanta 关闭40万吨产能铜冶炼厂
印度方面，今年5月由于Vedanta旗下Sterlite铜冶炼厂的关闭，加上印度铜业和印度达尔科的冶炼厂出于维护目的关闭生产，均导致印度国内精炼铜产量下降47.1%，价格上涨，出口下降。已知Sterlite铜冶炼厂的产能为每年40万吨，占全国铜冶炼产能的40%。该铜冶炼厂的产量下降导致印度的铜出口大幅下降，截止今年6月，二季度出口下降91.6%，进口增长221%。
Codelco旗下Chuquicamata预计12月检修60-80天
10月12日，据媒体报道，为达到智利更加严格的排放标准，Codelco旗下Chuquicamata铜冶炼厂计划开始检修，其中一个工会星期四表示它将从12月13日开始进行60-80天的检修。Codelco开始进行近10亿美元的冶炼升级。
欧洲最大的铜冶炼厂Aurubis不定期维护停工
欧洲最大的铜冶炼厂Aurubis AG周一警告称，由于其主要冶炼厂停产，其2018-19财年利润预期将下滑，其股价将下跌9％。该公司表示，2017-18财年第四季度的营业利润下降了28％，营业利润与预期有所偏离主要原因是位于汉堡和Luenen的工厂不定期维护停工。与此同时，还包括菲律宾PASAR制酸设备故障、豫光金铅制氧设备管道坍塌、辽宁远东铜业熔炼炉进水等，可以说今年全球范围内冶炼厂的检修较为频繁。
2019年铜炼厂预期将迎来检修大年
据SMM调研，东北某电解铜冶炼厂计划于2018年11月检修，本次检修预计会影响50%的产量；另华北某中型冶炼厂因环保等原因，9月底永久性关停部分产能；华东某大型冶炼厂也计划于11月检修，不过本次检修不会影响企业产量。部分大型铜冶炼厂已经着手安排明年大修时间，从目前了解到的情况来看，多集中于2019年上半年，2019年铜炼厂预期将迎来检修大年。
据我们了解，赞比亚的新税政策要求当地进口的铜精矿要征加5%的关税，此举对于当地的粗铜冶炼厂来讲造成了成本的大幅抬升。有市场传闻称中色旗下的chambishi迫于此下调2019年粗铜产量5万吨左右。我们认为由于chambishi的大部分阳极铜会运到中国来，这无疑给中国的进口粗铜供应造成压力，在2019年废七类完全禁止进口的情况下，此举简直是雪上加霜，将加剧未来中国粗铜市场的供应紧张。
此外有消息称vedanta旗下的konkola冶炼厂计划2019年将原本31万吨的粗炼产能缩减一半，赞比亚矿业和矿产开发部长Richard Musukwa在议会中透露，截至2018年9月，Konkola铜矿（KCM）已拖欠约400家商品和服务供应商约8000万美元账款。结合前期的Konkola2019年粗铜的减产消息以及印度冶炼厂的关闭，更加表明了Vedanta当下的尴尬处境。
