洛阳钼业（603993）2022年半年度董事会经营评述内容如下：
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)主要业务本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。公司位居《2022福布斯》全球上市公司2000强第918位，2022全球矿业公司40强（市值）排行榜第20位。
二、经营情况的讨论与分析
（一）经营回顾
1、主要产品产量
2、上半年工作回顾
（1）生产运营稳健，助推业绩攀升公司联合国内行业先进的科研单位，各矿区加强工艺技术管理，开展选矿实验，推动研发成果转化，主要矿产品选矿回收率超额完成预算指标，巴西矿区磷、上房沟矿钼回收率刷新历史记录。推广设备点巡检制度，刚果(金)TFM铜钴矿、中国区等板块设备保持高位运行。得益于扩改建项目产能释放及生产工艺优化，TFM铜钴矿、NPM铜金矿、巴西磷原矿处理量同比大幅提升。报告期内，铜产量同比增加24.4%，钴产量同比增加49.3%，铌产量同比增加17.2%。产品产量攀升叠加市场价格上扬，公司业绩创历史同期新高。TFM铜板生产车间
（2）项目建设提速，夯实发展根基公司落实2022年建设年精神，克服新冠疫情反复影响，全方面做好服务保障，按下项目建设“快进键”，加快资源优势向产能优势、经济优势转化。报告期内，TFM混合矿项目中区已完成粗碎、磨机基础施工，并开始磨机主体设备安装；东区磨机基础施工完成、浸出槽基础待防腐施工；KFM筹建前期各项工作顺利推进，董事会审议通过该项目建设方案，项目各项工作按照里程碑节点顺利推进，河流改道工程基本完成，选矿厂、变电站、冶炼厂、尾矿库等工程顺利开展。预计两个项目将如期投产，达产后，TFM铜钴矿将增加铜年均产量20万吨、钴年均产量1.7万吨，KFM将增加铜年均产量9万吨、钴年均产量3万吨，公司铜钴产能将实现大幅度提升，助推公司成为全球最大的钴生产商。报告期内，澳洲NPM矿E26L1N矿体顺利实现投产达产超产，较可研工期提前5个月，NPM年处理量超过820万吨，矿山服务年限延长至2040年左右。
（3）外延发展有序推进，战略合作结出硕果公司围绕新能源金属、重点国家和区域，深化与宁德时代（300750）等重点企业战略合作，7月顺利完成共同开发刚果(金)KFM的相关股权交割。公司参股的华越项目于2021年12月正式投产，2022年4月份达产，成为公司新的利润增加点，进一步扩宽公司在新能源领域布局，该项目也成为公司开辟印尼市场的重要桥头堡。
（4）聚焦突出问题，补短板谋长远强化非洲业务管理，统筹规划集团非洲地区供应链、产业链、销售链建设。公司邀请国内采选冶及尾矿库等专业科研机构为巴西铌磷矿、澳洲NPM矿“量体裁衣”，开展中远期发展规划，适时实施改扩建项目，依托存量资源，发掘增长潜力。中国区铁回收工艺日臻成熟，铁精矿产量屡创新高，上半年同比增长66%。报告期内，中国区萤石综合回收进入工业实验期，不断积极探索优化回收工艺指标。
（5）ESG持续改进，实现双零目标公司成立HSE委员会，出台HSE管控方案，完成对巴西铌磷矿、刚果(金)TFM、KFM的HSE评审，加快推进全公司HSE体系落地，报告期内实现“安全零工亡"、“环保零污染”目标。中国区开展安全生产月活动，承办全国尾矿库应急演练，受到河南省安全委员会通报表扬；持续致力于绿色矿山建设，积极开发三道庄无人矿山，推动制造业转型升级，成功入选首批河南省制造业头雁企业。7月2日，公司再次获得“河南省社会责任企业”年度企业奖，旗下IXM荣膺2022《财资》AAA-ESG解决方案大奖。公司制定ESG两大愿景和四个绩效目标，各个矿区相继完成外部专家的ESG鉴证审计。今年5月，公司继续保持MSCIESG评级A级，与国际同行力拓、必和必拓、英美资源同级，领跑国内矿业界ESG排名。
（6）SAP一期上线，开启数智时代公司SAP“千里钼”领航计划是落实“5233”战略架构的数字基础设施，通过打造全球统一的ERP+OA+采购平台+销售平台+费控+财务共享的“数智化”底座，有效实现集团纵向管控落地，横向业务协同。“千里钼”计划将于2023年完成，届时公司将建成全球产供销一体的数字化管理平台。一期项目包括集团全球集采业务、集团销售公司销售业务、中国区产供业务和KFM建设期项目管理等核心业务，已于7月8日正式上线。与此同时，上半年公司同步推进了财务共享中心一期系统、电子印控平台及档案数字化等信息化项目，以数智化应对后疫情时代的企业运行模式。
（7）深化产贸协同，降低市场风险IXM紧紧把握全球市场变化节奏，妥善应对商品市场大幅波动带来的影响，不断完善内部管理，提高抵御风险能力。进一步融入集团整体战略，集团自有产品除钼、钨、磷产品外，全部实现IXM包销，矿业板块与贸易板块的协同效应进一步发挥，贸易板块持续发力，保持强劲经营业绩，IXM实现归母净利润约0.98亿美元，同比增幅超50%。
（8）管理稳步提升，激发内生动力根据公司发展需要，变更公司英文名称，突出公司品牌形象，准确反映公司业务现状，有利于公司国际化传播。总部组织升级基本完成，职能建设逐步完善，开展总部制度梳理，建立“三级两层”审批矩阵架构，理顺总部与各核心业务单元管理边界与审批流程。开展各项主题活动，把员工思想和行动统一到干事创业中，落实到集团发展战略上。组织“洛钼好声音”等文体活动，培育矿业特质的洛钼文化，加强廉洁从业管理，出台“高压线”制度，实施“常规审计+专项审计”，为集团“三步走”战略扫除障碍、肃清环境、营造氛围。以价值创造者为本，以服务建设年为目标，在重大项目建设、合同梳理、降本增效等重点工作中，采取形式多样的激励措施，提高员工及供应商的积极性和主观能动性。深入推进管理提升，洛钼巴西和澳洲NPM合同清理工作卓有成效。-----------------------------------------------免责声明：洛阳钼业使用任何MSCIESGRESEARCHLLC或其附属机构（"MSCI"）的数据，以及使用MSCI标志、商标、服务标志或指数名称，并不构成MSCI对CMOC的赞助、认可、推荐或推广。MSCI服务和数据是MSCI或其信息提供者的财产，只阐明"现状"，不提供保证。MSCI的名称和标志是MSCI的商标或服务标志。
（二）市场回顾及展望
1、主要产品市场价格公司相关产品国内市场价格情况备注：数据来自亿览网平均价格（产品标准：钼精矿47.5%，钼铁60%，黑钨精矿一级国标，APTGB-0）公司相关产品国际市场价格情况
2、主要产品市场回顾
1)铜市场一季度全球经济表现较好，铜价持续走高，俄乌冲突引发俄铜供应受限担忧，3月LME铜价站上10,000美元/吨。二季度随着国内华东地区受疫情冲击严格封控，大量铜下游企业停工停产，对铜消费及铜市场情绪带来冲击，铜价大幅回落。同时，海外高通胀背景下，多国加息缩表进程激进，美元大幅走强，市场下调全球经济预期，铜价承压下行。
2)钴市场一季度新能源板块景气度持续提升，南非德班港受暴雨洪水影响物流运输受阻，钴原料出口受限，推动钴价不断上行，5月升至39.40美元/磅的高位。二季度国内华东疫情对汽车产业链造成显著影响，下游产品价格不断下行，钴盐生产亏损扩大，拖累钴原料价格下调，6月底回落到接近33美元/磅，氢氧化钴计价系数大幅下跌后渐稳，从3月峰值88%跌落至6月份63%。同时海外陆续进入夏休，采购需求下降的情况下，金属钴价格表现疲软。
3)钼市场一季度国内经济表现良好，叠加北京冬奥会期间钼铁生产企业限产，钼铁价格一路上涨。二季度华东疫情影响部分钢厂生产及钼铁采购，同时终端消费受到较大冲击，钼铁价格大幅走弱。上海全面复工复产后钼铁再次开启一轮小涨，但钢厂受限于低利润运行及粗钢限产政策，对于高价钼铁接受意愿较低，钼铁价格有所回落。
4)钨市场一季度国内经济表现较好，春节前备货叠加海外需求旺盛，APT价格连续上涨至18.2万元/吨的历史高位，春节期间稍有季节性回落，季末节后需求恢复，价格再次回升。二季度由于华东地区疫情冲击，钨下游集中地长三角地区受到显著影响，需求大幅萎缩，市场情绪严重受挫，价格快速下行，而后随着长三角地区复工复产APT价格筑底企稳。
5)铌市场一季度巴西暴雨影响港口发运效率，国内上半年铌铁进口量同比偏低，而同时段需求相对较好，推升铌铁价格持续上涨，海外方面俄乌冲突使得俄罗斯及欧盟间的钢材流动受限，出现一波铌铁备货潮，也利好铌铁价格。本轮价格上涨持续至5月末，随后俄乌冲突的影响逐渐趋弱并被市场消化，国内疫情冲击终端需求表现不佳，铌铁价格小幅回落后趋稳。
6)磷市场俄罗斯和乌克兰都是重要的粮食生产大国，俄罗斯的化肥出口也占据重要地位，一季度俄乌冲突引发全球市场粮食化肥危机担忧，粮食价格大幅上涨的背景下，磷肥价格大幅跟涨至1,300美元/吨的历史高位。二季度随着全球高通胀多国激进加息缩表，粮食价格承压震荡，而磷肥价格仍有惯性上涨，下游利润收缩采购意愿下降，磷肥价格开启下行区间，季末国际粮食价格大幅回落，磷肥价格也出现下调。
7)镍市场俄罗斯是全球第三大镍供应国，一季度在俄乌冲突影响下，市场担忧镍供应受限，价格出现剧烈波动。二季度市场情绪逐渐平复，印尼镍项目投产爬产带来供应增量，全球通胀高企，经济增长预期有所下调，镍价大幅回落至相对正常区间。
8)矿产贸易市场铝：俄罗斯铝供应占全球比例较高，一季度在俄乌冲突影响下，市场担忧俄罗斯电解铝及天然气供应受到限制，使得欧洲能源价格飙升，电解铝生产成本暴涨，共同推动伦铝价格大幅上涨。二季度全球高通胀加息缩表进度加快，尽管欧洲能源价格仍在较高水平，但伦铝价格仍受宏观经济影响大幅回落，已跌至国内电解铝厂成本线。铅和锌：一季度俄乌冲突加剧了欧洲的能源危机，使得铅精矿和锌精矿价格剧烈反弹，铅精矿现货加工费从75美元/干吨上涨至175美元/干吨，锌精矿现货加工费从80美元/干吨上涨至280美元/干吨。二季度国内疫情爆发，直到5月初，市场逐渐恢复，铅精矿现货加工费回落至80美元/干吨，锌精矿现货加工费回落至200美元/干吨。
3、主要产品市场展望
1)铜市场尽管多国已经连续加息，但目前全球仍保持较高的通胀水平，未来仍有激进加息可能，全球经济前景不容乐观。国内疫后发力，多项刺激政策公布，但仍有零星疫情影响。整体看，新能源板块将有强劲需求支撑，下半年铜需求有所增长。虽然2022年下半年将有一系列新矿投产，但供应端风险依然存在，特别是拉丁美洲的矿业政策变化和社区问题，可能会造成一些意外的产量流失，亦将对铜价形成支撑。
2)钴市场欧洲市场陆续进入夏休，批量成交预计较难出现，金属钴价格仍有下行空间，但计价系数已基本见底。2022年上半年，尽管全球汽车销量同比下降，但插电混动汽车和动力电池汽车销售实现了同比大幅增长，2022年6月份更实现了单月销售新高。全球来看三元电池占比仍远高于磷酸铁锂电池，伴随着镍钴价格的回落，三元电池与磷酸铁锂电池成本拉近，未来三元电池占比有望继续提升，同时后续需求旺季预计将有力拉动钴需求。
3)钼市场国内钼精矿和钼铁产量相对稳定，但海外原料预计有向国内流入的压力，同时下游钢厂低利润运行，对于高钼价接受程度偏低，叠加粗钢限产及高温多雨季节，对于钼铁采购积极性偏弱，钼价仍然承压。
4)钨市场随着APT企业因价格倒挂而减产，APT价格已经开始筑底回升，但下游终端需求仍有较强的不确定性。
5)铌市场国内钢厂低利润运行水平，同时在粗钢压降政策的影响下，日均粗钢产量开始见顶回落，对铌铁需求有一定压制。但考虑到供应端进口量仍然相对偏低，铌铁市场预计相对平稳运行。
6)磷市场二季度末，全球粮食价格暴跌至俄乌冲突前水平，下游采购磷肥意愿进一步恶化，但逐渐进入磷肥需求旺季，预计将很快有刚需采购进场，磷肥价格有望企稳。
7)镍市场宏观驱动下海外需求预期弱化，同时美元走强，镍价仍然承压下行向理性位置回归。新能源板块仍然是镍需求的主要驱动力，随着镍价钴价回落，三元电池占比正逐步恢复。
8)矿产贸易市场铝：价格持续下行已至电解铝成本线，成本对于铝价有较强支撑，但宏观因素如高通胀、加息缩表、能源价格高位等仍对铝价有压制。铅和锌：铅精矿将保持紧平衡，中国以外的供应量非常有限；出于经济性考虑，冶炼厂仍将青睐银铅含量高的精矿。锌精矿市场预计小幅过剩，现货加工费主要取决于海内外价差。-------------------------------------------本部分内容仅供参考，不构成任何投资建议。
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三、可能面对的风险
1、随着全球新冠疫情延宕和病毒不断变异，俄乌战争持续，全球经济复苏不确定性加剧，或将导致金融和经济风险。公司持续高度关注疫情发展，加大疫情防控力度，力保全员生命健康安全及生产运营稳定。
2、公司境外投资项目较多，主要分布于：刚果(金)、巴西、澳大利亚和瑞士等国家和地区，不同国家政治、经济发展水平存在较大差异，或将面对不同国家政策、政治、法律、社区等风险。
3、公司主要从事矿山采掘加工及矿产贸易业务，可能面对矿产资源品位下降、安全生产、产品现货与期货价格波动、自然灾害等风险。
4、矿山资源储量估算结果与矿床地质的复杂程度、矿体控制程度、技术指标选取、不同地区规范的选择等诸多因素有关，或有与原预测结果发生偏离的风险。
5.由于本公司所持有的非本位币资产及负债，以及IXMB.V.集团在国际上开展业务，其资产及负债以不同于各实体的功能货币计价，因此受到外汇汇率变化影响。公司按资产╱收入与负债币种相匹配为原则进行汇率风险管理，因此融资产生的汇率风险敞口较小。由于部分业务收入与成本存在币种差异，各个结算币种短期汇率的波动可能对公司的经营业绩产生一定影响。公司密切关注汇率变动对本集团的影响，适时利用远期外汇合约等金融工具对冲外汇风险。
6、报告期内，公司与刚果(金)有关方面就TFM增储权益金事宜持续沟通，此项沟通的过程复杂且动态。报告期内，TFM铜钴业务生产经营一切正常。2022年3月，刚果(金)政府发表新闻公报称，该问题会在刚果(金)政府主导下，按国际惯例，聘请国际公认的第三方进行评估，公平公正得以解决，切实保护投资者利益，实现合作共赢。尽管如此，在沟通过程中，仍然会出现个别人士通过各种手段施加压力，制造喧嚣的情况。公司致力于维护项目所在国、社区及各利益相关方权益，公平公正地协商解决分歧，同时公司也将在谈判过程中采取包括法律手段在内的必要措施维护自身合法权益。公司将在中刚友好、中刚合作的大背景下，稳定运营现有项目，加速建设扩产项目，积极开拓新项目。公司其他“可能面对的风险”详情可参考公司往期定期报告相关章节披露之内容。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）拥有清晰的发展战略和发展模式公司的愿景是成为受人尊敬的、现代化、世界级资源公司，公司形成了“矿山+贸易”的发展模式。为适应全球“双碳”战略机遇，实现公司远景目标，公司明确了今后一段时期“三步走”的发展目标：第一步“打基础”降本增效，通过组织升级和全球管控模式的建立，构建系统，完善机制，筑巢引凤，吸引矿业精英，做好储备。第二步“上台阶”产能倍增，加快TFM混合矿、KFM铜钴矿两个世界级项目建设和投产。伴随产能的提升，队伍在建设世界级项目中得到锤炼。用现代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上台阶。第三步“大跨越”创世界一流，企业规模、现金流水平达到新高度，人才队伍和项目储备达到新要求，围绕重点区域和重点品种，谋求更大的发展，实现愿景目标。
（二）领先的新能源金属生产商，拥有世界级优质资源公司为全球领先的钴生产商和重要的铜生产商，于刚果(金)运营的TFM铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的在产铜钴矿之一，矿区面积超1,500平方公里，资源潜力巨大。2020年取得的毗邻TFM矿区的KFM铜钴矿是世界级绿地项目，资源量丰富，铜钴矿石平均品位高，具备巨大勘探潜力，进一步巩固了本公司新能源原材料领域的地位，使本公司在全球绿色能源行业转型中发挥重要作用，该项目将于2023年投产；公司持有30%华越镍钴项目股权，并按比例包销氢氧化镍钴产品，初步布局镍金属。通过铜、钴及镍资源布局能源转型赛道后，公司将与资源终端应用客户更紧密的结合，进一步巩固公司在能源转型原材料供应领域的领先地位，保障能源转型金属的可靠供应，满足全球能源转型需求。
（三）拥有独特、稀缺的产品组合，有效降低周期波动影响除新能源转型金属外，公司还拥有钼、钨、铌、磷和金等独特稀缺的产品组合，且各资源品种均具有领先的行业地位，资源品种覆盖了基本金属、特种金属和贵金属，与能源转型和工业升级领域紧密相关，同时通过磷介入农业应用领域。独特而多元化的产品组合，使公司可以更好抵御资源周期波动风险，增强抗风险能力，充分享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。
（四）拥有极具竞争力的资源收购、开发及运营成本优势公司采取逆势低成本扩张的战略，在行业底部成功并购世界级矿山，由于露天开采、储量大、品位高，因此，其开采成本具有很强的竞争力。以低成本实现世界级矿山储量到产量的转化，是公司内延发展的基线。公司于2019年提出三年降本5亿美元的目标，并于2020年提前完成该指标。公司持续在各运营单元开展降本增效活动，大力采用先进的现代化采矿技术、工艺、装备，通过集中采购、技术改进、管理变革等方式继续巩固低成本运营优势。
（五）引领行业可持续发展，护航公司长期战略本公司充分意识到可持续发展对公司获取资源、市场和资本的重要性，并将其作为我们新的核心竞争力进行培育和积极实施。目前公司已经建立了董事会-执行管理层-运营管理层的三层管理架构。在这个管治架构中，董事会负责ESG战略制定及监督执行，合规和可持续发展政策组成了适用于全集团所有运营单位的政策框架，可持续发展执行委员会提供了跨部门合作寻求ESG解决方案的执行管理平台，各运营矿区强大的环境、职业健康与安全、人力资源、社区发展等团队确保集团方针和政策的实际落地。公司合规和可持续发展政策参考了国际最佳实践框架，通过不断学习国际公司良好实践做法，持续改进公司在可持续发展方面的管治框架。此外，公司所有矿区都定期接受第三方审核，以验证其符合环境、健康和安全管理认证体系的要求，包括ISO14001和ISO45001认证，为未来可持续发展打下坚实的政策及实践基础。报告期内，公司制定了气候变化和生物多样性的长期愿景和短期绩效目标。2022年1月，公司董事会讨论并批准了上述目标，目前公司各运营单位正在着手落实相关的主动节能减排工作。此外，公司继续完善可持续发展政策和管理框架，对相关业务部门进行ESG审查，制定了行动计划，加强了指导和培训，以进一步提高ESG绩效。
（六）拥有先进的行业技术能力，技术创新引领行业进步本公司拥有强大的技术研发团队，公司研发的多项科研成果成功实现产业化，引领行业技术进步，进一步提升公司行业竞争力。公司持续进行技术研发投入，于2020年12月通过中国高新技术企业复审，荣获第六届中国工业大奖表彰奖。公司获得国家发改委、财政部等五部委联合授予的“国家企业技术中心”称号。报告期内，公司“一种从钼冶炼废酸中高效回收铼的方法”荣获第二十二届中国专利优秀奖，“复杂条件下露天矿安全开采智能无人化技术研发与工程示范”获得第二届中国安全生产科技进步一等奖，“金属露天矿生态化开采设计及低品位资源综合利用关键技术与应用”获得中国有色金属工业协会科技进步一等奖，“浮钼尾矿伴生低品位复杂白钨选冶关键技术及工程示范”荣获河南省科技进步二等奖；公司获得“大宗固体废弃物综合利用骨干企业”、“河南省创新龙头企业”、“2022年河南省制造业头雁企业”、“河南省知识产权优势企业”等荣誉称号。公司成功将5G技术应用于矿山生产，通过5G环境下对无人采矿设备的运用，打造无人智慧矿山，在有效节省成本的同时，大幅提升矿区安全生产的保障能力，生产效率显著提升。公司“基于5G的金属露天矿无人高效绿色开采关键技术与装备”项目获得“中国产学研合作创新成果一等奖”，并入选“河南省5G应用场景示范项目”及“河南省智能制造数字化转型典型应用场景”。
（七）打造“矿业+贸易”新模式，创造利润增长点IXM在实现公司矿山产业链延伸的同时，与现有业务在客户、销售、供应链及物流、风控等多方面实现高度协同和互补。IXM充分发挥既有的全球领先的行业研究和信息优势，深度参与公司众多层面的资源整合和利润实现，如利用物流优势，降低物流成本，拓宽物流渠道，缓解物流难题；利用风控优势，协同中国区销售公司建立自营贸易风险管理方式，监控盈亏和资金敞口等。IXM将持续发挥贸易商的产业地位和渠道优势，助力公司扩大在资源领域的布局和影响。通过与矿业板块以及公司的投资、融资、研究能力协同配合，创造了全新的利润增长点，增强公司全球行业竞争力和影响力，合力形成新的商业竞争优势。
（八）拥有合理的股东结构，持续高比例现金分红公司目前已形成两大主要股东和大型投资机构、战略及行业投资者投资配置的稳健股权架构。目前运营业务基本为成熟在产项目，盈利能力稳定，各业务板块拥有强大的现金创造能力，各方股东基于对行业发展及公司战略的认同而共同促进公司发展。公司分红政策稳定，股息回报可观，A股上市以来公司通过现金分红、股份回购等方式年度平均分红比例超50%。
