章源钨业（002378）2023年半年度董事会经营评述内容如下：
一、报告期内公司从事的主要业务
1.报告期内公司所属行业发展情况公司主要从事钨精矿的采选及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“采矿业-有色金属采矿业”“制造业—有色金属冶炼和压延加工业”。2023年上半年，钨上游主要原料钨精矿（WO3≥65%）供应趋紧，钨精矿（WO3≥65%）平均价格11.87万元/吨，较上年同期平均价格上涨3.58%，而钨下游市场呈弱复苏态势，需求低于预期。2.主要业务公司建立了从钨上游探矿、采矿、选矿，中游冶炼、制粉，下游精深加工的一体化生产体系，是国内拥有完整产业链的厂商之一。（1）公司上游主要是钨的勘探、采选。公司拥有8个探矿权矿区，其中东峰、龙潭面已完成详查工作，碧坑、石咀脑、西坑口、泥坑正在做详查工作，大桥、大排上正在做普查工作。公司拥有6座采矿权矿山，其中淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿为主采矿山，也是国家级“绿色矿山”，天井窝钨矿、黄竹垅钨矿、长流坑铜矿为待采矿山，已编制“绿色矿山建设方案”。（2）公司中游主要生产各种规格的粉末产品。公司工厂是国家级“绿色工厂”，有序推进数字化建设，打造了高效、优质、安全、低能耗的智能制造工厂，可生产超细、超粗、超纯各种规格特色粉末产品，满足不同客户需求。（3）公司下游主要生产硬质合金系列产品。公司本部主要生产球齿、传统刀片、异型、冷镦模、钎片等各类硬质合金产品以及热喷涂粉。赣州澳克泰主要生产机加工用刀具，包括可转位刀片、刀体、整体硬质合金刀具、实心棒材、单直孔棒材、双直孔棒材、螺旋孔棒材等产品，产品覆盖机械加工刀具的主要类别。（4）章源喷涂热喷涂粉是钨下游产品，以碳化钨、钴、镍等为主要原料，经球磨、喷雾制粒、烧结、破碎筛分、合批等生产工艺后制得的一种合金粉末。通过超音速火焰等喷涂方法使这些各具特性的粉末瞬间受热，随高速热气流喷射到工件表面，形成强化层以达到提高工件表面的耐磨性、耐腐蚀、耐高温、耐疲劳、抗氧化以及修复外形尺寸等目的。章源喷涂对国内外油服企业、国内新能源电池生产厂商的工件表面提供喷涂服务。3.报告期内公司业绩情况报告期内，公司充分利用粉末产品质量和稳定性优势，积极拓展市场，粉末、刀片产品销量同比增长。2023年上半年，公司营业收入172,366.45万元，较上年同期增长2.87%。4.报告期内公司经营情况（1）上游矿山板块矿山资源勘查方面：报告期内，公司按计划对所属矿权实施资源勘探，在部分重点区域进行布孔勘查，总体平稳有序。2023年上半年，公司加快淘锡坑钨矿深部资源钻探，为未来扩建井下系统工程打下基础。资源整合方面：截至本报告披露日，新安子钨锡矿与龙潭面探矿权矿区、淘锡坑钨矿与东峰探矿权矿区的资源整合方案，均已获得自然资源部的批复，公司按计划进行资源储量核实工作。矿山重点工程方面：报告期内，公司已完成大余石雷钨矿井下改扩建项目可研、方案设计、安全专篇评审，目前正编写能评、环评等报告。矿山智能化建设方面：报告期内，公司新安子钨锡矿已实现中深孔爆破新工艺采矿常规化，达到设计运行效果。新安子钨锡矿智能化建设方案初稿已完成，相关项目准备工作正在有序开展中。（2）中游冶炼、制粉板块报告期内，公司“白钨矿绿色冶炼新工艺”项目进入中试阶段，根据目前中试测试结果，该项目可使废水排放量减少70%，钨回收率提高到98.5%以上，废渣量减少70%；报告期内，公司对粉末生产线继续实施技术改造，通过3D实地建模，5G+物联网技术，实现生产过程数据的实时采集，推动公司粉末生产线的数字化转型。截至本报告披露日，公司获评江西省“5G+工业互联网”应用示范企业。（3）赣州澳克泰板块报告期内，赣州澳克泰加快向行业应用布局，产品进入航空工业电子采购平台，目前正在给重点客户进行送样测试。在小零件行业，赣州澳克泰推出了300款刀片及200款刀杆产品，部分产品效果可达到国际一线品牌水平。报告期内，赣州澳克泰加大研发力度，申请受理发明专利13件、实用新型专利16件、外观专利5件，授权发明专利8件、实用新型专利2件。赣州澳克泰“面向难加工材料高效精密切削的涂层硬质合金刀具及关键技术产业化”项目获评2022年度江西省科学技术进步一等奖。报告期，赣州澳克泰刀片销量、销售收入保持稳定增长，刀片销售收入13,517.74万元，同比增加36.09%，毛利率进一步提高。（4）章源喷涂板块报告期内，章源喷涂贴近客户优化产业布局，在国内建立多个喷涂基地，满足客户对于服务质量、交付效率等方面的高标准要求。2023年上半年，章源喷涂积极拓展新能源电池领域市场，经营业绩快速增长，实现销售收入1,882万元，同比增长45.65%，净利润322万元，同比增长58.28%。5.经营模式（1）生产模式1）公司上游主要是钨的勘探及采选。公司矿山矿体属石英脉黑钨矿型，黑钨矿伴生于石英脉中，主要矿种为钨、锡、铜。根据矿床的特点，矿石经过破碎、智能选矿机、重力选及精选的过程，先后分离出钨、锡、铜等精矿产品。2）公司中游主要生产各种规格的粉末产品。公司实现了细颗粒、中颗粒、粗颗粒粉末产品独立生产线生产，并打造了智能、高效、优质、安全、低能耗的智能制造工厂，通过提高产品工艺技术、提升产品质量，着力发展各种规格及特色粉末产品来满足不同客户需求。3）公司下游主要生产硬质合金系列产品。精深加工是钨加工企业竞争的核心环节，赣州澳克泰生产的数控刀具可用于钢件、不锈钢、铸铁、铝合金、高温合金、高硬度钢及复合材料等材质加工所需的车刀、铣刀、钻刀、槽刀及整体硬质合金刀具产品，可满足汽车零部件、装备、工程机械、航空航天、能源、电子电器等各种领域的工业切削加工对于工具的需求，是数控机床“工业母机”的关键部件。（2）采购模式国家对钨矿开采执行总量控制指标管理，各采矿权矿山根据每年开采配额进行生产。公司自产钨精矿全部自用，不足部分则对外采购。公司制定了《采购业务管理制度》《供应商管理规定》，对供应商进行严格挑选和考核，并与优质供应商建立长期稳定的合作关系，确保公司主要原材料及辅料的稳定供应，并定期在微信公众号发布主要钨原料价格信息。（3）销售模式公司中游粉末产品采用直销模式，通过稳定的产品质量和快速供货能力与客户建立长期合作关系。下游精深加工产品采用直销和经销相结合的方式，以开发大客户为目标，提升客户服务能力，对部分重点行业提供产品系统解决方案，对中小规模客户采取经销的方式，通过经销商网络实现众多中小规模客户的全面覆盖。6.市场地位公司以钨资源的利用和开发，研发生产高性能、高精度、高附加值的硬质合金为发展方向，依照做精做强产业链战略，不断加大精深加工环节的投入。公司矿山建立了自动分选工艺流程，机械化、智能化程度不断提高；公司在钨冶炼环节形成了国内领先的技术和工艺优势。在制粉环节，公司打造了超高性能钨粉体全自动数字化生产线，可生产超细、超粗、超纯粉末产品来满足不同客户需求，粉末产品产量排名国内行业前列；赣州澳克泰是国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要对标国际一线品牌，国内市场销售定位是替代同类进口产品。据中国钨业协会统计数据，2022年度，公司钨粉产量排名国内行业第一，碳化钨粉产量排名国内行业第二。7.主要的业绩驱动因素（1）公司上游通过推进矿山资源整合，并围绕各矿区深部开拓建设及完善相关配套系统工程，同时加快矿山机械化应用，提高采矿、选矿效率，增加钨、锡、铜等矿产品产出量，进一步提升矿山对公司经营业绩的贡献。（2）公司中游通过实现绿色生产流程化管理提升管理效益，以自动化设备及生产信息管理系统来提高人均产能，提升粉末产品品质，降低能耗及生产成本，提升中游经营业绩。（3）公司下游主要受赣州澳克泰经营情况的影响。赣州澳克泰秉持自有品牌路线，通过不懈提升产品性能和品质，以客户和市场为导向，向行业发展模式转型，产销协同，开发新技术新工艺，推出高端产品，提高赣州澳克泰在重点行业的品牌影响力，加大产品销售力度，提升下游经营业绩。二、核心竞争力分析
1.丰富的钨矿资源及完整的钨产业链优势公司拥有6座采矿权矿山，8个探矿权矿区，根据公司所辖矿权在江西省自然资源厅备案数据，目前公司保有钨资源储量9.46万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.28万吨。公司依托由行业地质专家带领的专业找矿团队，持续开展对现有矿区的勘探工作，有序推进采矿权矿山和探矿权矿区的整合，进一步夯实公司资源保障。公司建立了从钨上游探矿、采矿、选矿，中游冶炼、制粉，下游精深加工的生产体系，完整的产业链为公司持续经营和拓宽未来发展空间创造了良好条件，完备的钨产品组合系列可以使公司更好地满足不同客户需求，增加公司抗风险的能力。2.全产业链不断提升绿色化、智能化、高端化水平公司下辖3个主采矿山是国家级“绿色矿山”，其他采矿权矿山也已编制“绿色矿山建设方案”。公司持续按照绿色矿山建设要求，绿化、美化矿山环境，稳步推进矿山机械化建设。公司工厂是国家级“绿色工厂”，实现了用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化和能源低碳化。公司通过自主研发的制造执行系统MES为核心，以企业资源计划系统为支撑，将5G+工业物联网实现系统与生产装备之间的互联互通，实现了生产过程的智能管控。赣州澳克泰硬质合金刀具制造装备、检测分析装备处于国际先进水平，为高端产品工艺稳定控制提供了有力支撑。3.自主创新研发能力不断提升公司是国家级创新型企业、国家技术创新示范企业、国家高新技术企业，公司技术中心是国家认定企业技术中心。赣州澳克泰成立了省级院士工作站、博士后创新实践基地、省级工业设计中心，并与清华大学、中南大学等高校开展广泛的技术合作，赣州澳克泰自主创新研发能力不断提升，带动公司整体研发实力提升。公司始终把科技创新作为发展引擎，坚持自主创新和“产学研用”相结合，建立以技术中心为核心的创新平台与创新体系。报告期内，公司新增授权专利46件，其中发明专利26件，实用新型专利20件。截至2023年6月30日，公司累计授权专利288件，其中发明专利83件，实用新型专利145件，外观专利60件。4.稳定的核心管理团队和行业领军的关键技术人才公司核心管理团队和关键技术人员在钨采选、冶炼、精深加工领域拥有资深的行业技术背景及丰富的管理经验，能够及时、准确地掌握钨行业的发展动态及市场机遇。同时，公司坚持自主创新，重视人才建设，经过十几年的积累和发展，公司培养的一批技术人员都处于关键岗位，为公司发展提供动力。5.区域政策优势江西省人民政府发布的《支持赣州革命老区高质量发展示范区建设的若干政策措施》提到，“支持‘中国稀金谷’建设，建设半导体新材料、永磁变速器、永磁电机及硬质合金生产基地。支持依托中国（赣州）永磁电机产业创新发展大会等平台，发展稀土永磁电机、钨硬质合金及刀钻具等深加工及应用产品延伸。江西省人民政府发布的《关于支持赣州打造对接融入粤港澳大湾区桥头堡的若干政策措施》提到，“支持赣州加入粤港澳相关产学研创新联盟，支持建设稀土资源储备库、交易集散中心和钨新材料应用产业研发、收储平台。推动大湾区科研院所、高等院校和龙头企业在赣州设立技术转移中心分中心、国家重点实验室分支机构。江西省人民政府发布的《关于江西在新时代推动中部地区高质量发展中加快崛起的实施意见》提到，深入实施高质量跨越式发展首要战略，努力实现江西在新时代推动中部地区高质量发展中加快崛起，加快打造全国构建新发展格局重要战略支点，展现推动中部地区崛起的江西作为。三、公司面临的风险和应对措施
1.宏观经济的变化对钨市场需求风险风险分析：全球经济复杂多变，宏观经济存在不确定因素，而钨产品广泛应用于国民经济各个领域。宏观经济的变化将对钨产品市场需求产生影响，从而影响公司经营业绩。应对措施：密切关注宏观经济变化及市场走向，不断完善和延伸钨产业链来满足不同客户需求。同时，加快下游高附加值钨产品的研发、生产与销售，增强公司抗风险能力。2.原材料价格波动风险风险分析：国家对钨矿开采实行总量控制，配额生产，公司自产钨精矿并不能完全满足自身生产需求，需对外采购钨精矿或仲钨酸铵。若未来钨精矿或仲钨酸铵价格发生剧烈变化，将影响公司各环节产品的生产成本，对公司经营业绩造成影响。应对措施：密切关注钨产品市场价格、成本构成、材料市场变化趋势，积极调整原材料库存，保证公司正常生产需要。同时发展重点供应商，签署长单协议，保证主要原料的长期稳定供应，降低原料价格波动对公司的影响。3.汇率波动风险风险分析：公司及赣州澳克泰均有出口业务，2023年上半年，公司出口收入占总收入的23.03%，出口收入主要以美元结算。若未来美元兑人民币汇率发生较大波动，将对公司经营业绩产生一定的影响。应对措施：密切关注汇率变化，选择具有合法资质、信用良好、规模较大的金融机构为交易对象，开展以套期保值为目的的远期结汇业务，锁定汇率，规避和防范汇率风险，减少汇率波动的影响。
