铜
5月16日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水120元/吨,平水铜成交价格47730元/吨~47820元/吨。上期所铜增加3322吨至115465吨,LME铜库存减2525吨至191725吨。国际铜业研究小组:预计全球精炼铜市场2019年供应短缺18.9万吨,2020年供应短缺25万吨。其中预期2019年全球精炼铜产量预计将增加2.8%,2020年增加1.2%;2019年全球表观精炼铜消费量将增加约2%,2020年将增加1.5%。中国4月精炼铜产出同比增加1.5%报74万吨。
逻辑:对全球经济前景担忧,铜价表现偏弱。
策略:建议暂时观望。
锌
隔夜期锌窄幅震荡,1907合约收21110,涨幅0.12%。LME锌库存连续增加,5月锌精矿加工费持续高位,四月生产瓶颈突破速度明显加快,湖南株冶产量明显提升,三立全面恢复,轩华、汉中、白银均有所恢复,其他因检修等原因减产企业预期集中于5-8月集中释放。消费端,下游快速恢复,整体恢复至去年同期水平。预期中长期消费端仍偏弱,中长期锌价仍将弱势运行。逻辑:上半年锌消费即将转弱淡季,供应端加速突破,下游开工恢复至去年同期水平,锌价偏弱。LME锌库存续增提振空头情绪,叠加美扩大增征关税威胁论,中方相应回击,期锌偏弱。
策略:反弹轻仓开仓空;跨市反套持有;买铅抛锌套利持有或减仓。
铅
隔夜期铅高开回落后窄幅震荡,1906合约收16215,跌幅0.37%。基本面上,供应相对较为稳定,部分企业进入常规检修阶段,产量影响不大。消费尚未见到明显起色,今年消费旺季持续推延的可能性较大,而再生与原生铅倒挂,原生铅消费持续偏弱。整体式铅价持续偏弱运行,但受上期所低仓单及成本价支撑,铅价下方空间有限。逻辑:国内供应逐渐恢复,传统旺季虽推延,消费逐渐恢复但不明显,期铅偏弱运行。当前期锌受低库存与铅锭成本价支撑,下方空间有限。
策略:短多持有;买铅抛锌套利减仓。