【铜价今日观点】中美贸易摩擦降温,铜价有所企稳，铜价重新站稳48000。现货对当月合约报升水30~升水120元/吨，持货商有意挺价,市场接货氛围不够积极，市场凸显僵持格局。二季度以来，国内冶炼厂检修力度扩大，4月SMM中国电解铜产量为70.65万吨，环比下降5.94%，同比下降4.24%；进入5月国内冶炼厂检修力度进一步扩大，电解铜产量环比大幅减少近7万吨，国内精铜产量进一步减少。天物事件以后，近期进口的精铜减少。消费端，目前正处在消费旺季，价格走低以后精废价差收窄也利好精铜消费，国内库存在下降，LME铜库存减2525吨至191725吨。
宏观的利空以及需求的疲弱令铜价处于下行通道中，暂未见止跌信号，保持弱势震荡思路。
【锌价今日观点】锌价依旧低位运行，现货对6月报升水270-300元/吨；1#主流成交于21520-21550元/吨。期锌走高加之升水高企，冶炼厂出货恢复正常，贸易商看弱后市升水以出货为主，下游逢涨观望，以消化前期采购库存为主，实际消费表现偏弱。对于锌而言，中国属于绝对的锌消费大国，全年锌精矿及精炼锌供应均存在缺口需进口流入补充，常年维持高量净进口状态，锌供应端并不受此此次美对华关税升级影响，但锌初级消费端及终端出口受影响在所难免，但直接出口美国产品相对较为分散且有限，实际影响较小。本次关税升级对于锌市场的主要影响在于情绪层面。时现阶段国内沪锌库存去化较慢，海外 LME 锌交仓仍未完全结束，多重 利空因素作用下，锌价或延续偏弱表现。沪锌或延续低位弱势运行，彻底企稳或需要等待宏观市场的整体回暖。
【镍今日观点】昨日有色黑色板块集体飘红，沪镍放量上涨。这波上涨主要受中国房地产数据超预期刺激，特朗普计划推迟加征汽车关税也有一定推涨作用。目前，随着镍铁价格的大幅下跌,镍铁厂生产利润受到挤压，而不锈钢亏损的到部分缓解。由于不锈钢产能的大量投放，产量增加大于需求增加，不锈钢库存4月底迎来拐点后没有继续下降。两大交易所电解镍库存虽然持续下降，为4年来低位，但是电解镍和镍铁价格分化，镍铁不锈钢的产业链主导镍价走势。4月镍下游PMI综合指数42.55，主要受不锈钢行业的拖累。不锈钢需求的不旺加上镍铁产能的增加，有可能进一步挤出不锈钢厂对电解镍的需求，叠加近日电解镍进口窗口的持续打开，对电解镍的基本面形成压制。下游不锈钢厂挺价，但是镍的基本面状况并没有出现好转。短期多头力量强大，建议投资者暂时观望，等待逢高沽空几乎。镍铁供应在二季度末迎来小高峰，在此之前沪镍冲高后可能继续寻底。
