铜 震荡
昨日 OECD 经合组织预再次下调全球经济增速预期，世贸组织警告二季度全球贸易增速可能继续放缓，叠加中美贸易摩擦也令市场持谨慎态度，铜价走弱。回到铜市，秘鲁土著社区 Nueva Fuerabamba 计划再次对五矿资源旗下 Las Bambas 矿实施新一轮道路封锁。
赞比亚政府计划接收 Vedanta 在该国境内铜矿资产。铜矿端再生干扰，或将进一步压制加工费，后续关注事件持续时间，若加工费持续走低，不排除冶炼厂减产或推迟新项目投产的可能。从目前来看，据 SMM 估计 5 月国内冶炼厂检修影响产量高达 7 万吨。尽管下游终端消费整体疲软，但目前国内外库存持续走低，全球显性库存大幅低于去年同期，均对铜价形成支撑。等待市场对中美贸易忧虑放缓，铜市或将迎来反弹。预计今日铜价偏强震荡。
锌 震荡
这几日的观点不变，明显的宏观市，砸出坑了有反弹机会，锌坚定看 V。宏观风险事件尘埃落地，做好长期的准备，短线内对市场打击预计较大，下方 20000 元/吨的成本强支撑，预计空头的盈利空间已经不多。预计宏观政策导向的落地就在路上，理论上可以进行买内盘抛外盘的正套工作，但是人民币汇率带来变动带来的汇率差要加以考量，后续的外汇可能出现新一轮管制。回归基本面来看，后续的政策对冲应该是新基建旧基建的组合拳，实际上无论知识产权先进技术网络提速降费限制电价等种种消息，大多数都是新基建的，电力可能偏旧基建，后续应该有更多的对冲。超跌反弹资金托市政策逐步落地，整体改善还是不错的。现在的首要问题是市场情绪，尤其是在 5G 的冲突聚焦较强，带来的恐慌多一些，所以才有这两天的杀跌，不过后面随着信心的回暖，问题不是太大。
这个位置只能说超跌有一定修复，但在这个节点上的大幅反弹很难说，需要有库存炒作的配合。目前上期所的库存支撑还是不太够，消费活力仍然较差，继续等待上期所周度库存破 4 万，期货库存破 1 万前后，再进场大幅做多。继续等待，会有更好的入场机会。
铅 跌
宏观风险事件尘埃落地，做好长期的准备，短线对市场信心的打击预计较大，外盘铅已经很明显撑不住了，图形很难看，内盘铅可能也要跟随性下跌，铅这个品种从年初我们就开始喊空，前几天因为成本端的问题预测五一后要涨一些，不过在这种极端风险事件下，成本支撑预计无效，政策信心基本面三重利空，铅价易跌难涨，持续看空观点不做变动，短线可能有跟随性的超跌修复，但趋势性难改，做多风险收益比不高还可能半路接盘，预计铅价可能会直接破万五进入万四的阶段，现在的价格对于未来讲还算高的，下跌空间和趋势比较稳定。
锡 震荡
离岸汇率已经有站稳的迹象，国家队的资金在出手，这种情况下市场宏观逻辑在逐步走稳，预计未来的汇率将稳定在 7.05-7.20 之间。值得注意的是，锡下游的电子和包装盒等和出口依赖度很大，尤其是焊料和电子元件密切相关，目前贸易冲突中争端最厉害的就在于此，因而认为这部分对锡用量带来的损失是不可逆的。目前认为虽然整体市场情绪有所好转，但是锡的基本面逻辑上涨的慢跌得快，可能出现二次探底，下方支撑无效。
锡价预计会继续下挫直接破 143000 元/吨的支撑，不管国内政策如何，因为电子工业等的外流对国内锡市场的负面影响是确定的。可能存在小幅的超跌反弹，但做空依旧是主趋势，锡的短线交易依旧需要靠技术面，但长线的趋势仍然是很显著的偏空的走势。
镍 震荡
伦镍微涨，脱离低点。有色金属继续受贸易和需求预期变化影响，美元偏强，有色金属缓和跌势。美国推迟对华为禁令引发市场情绪回暖反弹。伦镍现货偏紧，国内期现价差收窄，电解镍内外盘进口窗口时有打开，国外镍板库存下滑，国内稳定成交清淡。镍铁报价持稳，国内外新产能释放消息不断，5 月末镍铁供应预期进一步增长，不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空，暗跌走货。贸易忧虑主导市场情绪，伦镍继续 12000美元附近反复波动，沪镍 1907 整体暂不改震荡，短线 98000 线上继续震荡，短线略偏强。
