【铜】受脱欧消息影响，以及中美贸易冲突下，有色外盘全线下挫，铜价继续下探。现货对当月合约报升水100~升水160元/吨，现货库存表现降低，下游逢低成交意愿持续改善，市场货源表现并不宽裕。二季度以来，国内冶炼厂检修力度扩大，4月SMM中国电解铜产量为70.65万吨，环比下降5.94%，同比下降4.24%；进入5月国内冶炼厂检修力度进一步扩大，电解铜产量环比大幅减少近7万吨，国内精铜产量进一步减少。国内去库叠加受人民币连续贬值，进口窗口目前已小幅打开，报关进口量还在逐渐增加，保税区货源充足，对国内供给形成有效补充。宏观维持中性偏弱预期，需求的无亮点令铜价处于下行通道中，暂未见止跌信号，保持震荡思路。
【锌】锌价低位运行，炼厂仍有所惜售，贸易商以出货为主，报价下调至升水220-240元/吨左右存在分化，双方分歧显著，成交乏力，下游买兴不振凸显市场供需矛盾。炼厂高利润的情况将得到延续。但同时我们必须注意到现在的加工费已经处于历史高点，未来加工费进一步抬升的空间十分有限；如果冶炼厂迎来一定程度复产，加工费甚至面临回落可能。需求端，镀锌产能利用率已经处于相对高位叠加镀锌社库去化大幅低于去年，后市锌锭需求承压。锌价或将延续低位弱势运行，彻底企稳或需要等待宏观市场的整体回暖。
【镍】受脱欧消息影响，英镑再度短线下跌，美元获振再度小幅走高，打压金属市场，有色金属全线下挫。SMM现货价格：早上俄镍较无锡1906普遍升水200元/吨，金川镍较无锡1906合约普遍报升水1300-1400元/吨。因下游对于后期的悲观情绪，成交也一般。但十点半后，价格继续走低，至9.73万元/吨附近后，提振部分成交。主流成交于97500-99000元/吨。镍价连续下探后出现一波技术性修复，但是总体来说其基本面难言乐观。镍铁供应产能逐渐兑现，且有新的产能提上日程。由于不锈钢产能的大量投放，产量增加大于需求增加，不锈钢库存4月底迎来拐点后没有继续下降。两大交易所电解镍库存虽然持续下降，为4年来低位，但是电解镍和镍铁价格分化，镍铁不锈钢的产业链主导镍价走势。下游不锈钢厂挺价，但是镍的基本面状况并没有出现好转。建议投资者关注逢高沽空机会。镍铁供应在二季度末迎来小高峰，在此之前沪镍冲高后可能继续寻底。
