铜
5月23日上海电解铜现货对当月合约报升水90~升水160元/吨，平水铜成交价格46700元/吨~46850元/吨。上期所铜减少3510吨至91312吨，LME铜库存减1225吨至186475吨。世界金属统计局(WBMS)：2019年1-3月全球铜市供应过剩24.1万吨，而2018年全年供应缺口为4.3万吨；1-3月全球矿山铜产量为499万吨，较去年同期下滑0.6%；1-3月全球精炼铜产量为553万吨，同比下滑6.5%，印度产量显著下降，降幅为9.8万吨，智利减少8.5万吨。智利国有铜矿公司Codelco旗下大型Chuquicamata矿脉产出未来两年料将下滑40%。
逻辑：受MYZ利空影响铜价跌至4万7下方，但库存下滑和成本支撑继续下跌阻力较大。
策略：建议暂时观望。
锌
期锌持续弱势运行，隔夜期锌低开下行再创新低达20000，1907合约收20125元/吨，跌幅1.25%。LME锌库存连续增加，国内保税区精锌库存连续增加，社会精锌库存去化速度同比下降；国内精矿供应持续宽松，高加工费持续，炼厂精锌供应加快突破。消费端，下游快速恢复，整体将近恢复至去年同期水平。但上周镀锌订单有较为明显的下滑，消费预期中长期消费端仍偏弱，中长期锌价仍将弱势运行。逻辑：锌消费即将转入淡季，供应端加速突破，下游恢复同比有不及弱，锌价偏弱。LME精锌库存连日小降，或对锌价产生一定支撑。期锌主力跌至1月中旬以来低位20000一线，整数支撑反弹。
策略：中短线多开仓持有；跨市反套持有；买铅抛锌套利持有或减仓，买平值看涨期权。
铅
隔夜期铅低位震荡小幅反弹，1907合约收16170，涨幅0.31%。基本面上，供应相对较为稳定，部分企业进入常规检修阶段，产量影响不大。消费尚未见到明显起色，今年消费旺季持续推延的可能性较大，而再生与原生铅倒挂，原生铅消费持续偏弱。整体式铅价持续偏弱运行，但受上期所低仓单及成本价支撑，铅价下方空间有限。
逻辑：国内供应逐渐恢复，消费恢复不明显，期铅受成本价支撑，低位震荡调整为主。
策略：多单持有；买铅抛锌套利减仓或平仓。
