铜：
现货：1#铜47100元/吨，涨90元/吨，升贴水：贴10-升60现货市场，升贴水较上个交易日走强，下游企业部分参与。上周LME库存减少0.34万吨，SHFE减少1.57万吨，保税区减少1.5万吨，全球四地库存合计93.29万吨，较上周减少4万吨，较去年同期减少38.31万吨，库存持续低位。下游方面，据SMM调研数据显示，4月铜板带箔企业开工率为73.16%，环比减少2.29个百分点，同比减少7.53个百分点。预计5月铜板带箔企业开工率为73.47%。除了空调数据外，其他消费数据低迷，未有好转迹象，铜消费时至今日在旺季时节整体表现旺季不旺。需求不畅但是库存依旧去化的原因主要是由于矿端紧张和国内冶炼厂检修导致精铜供应下滑，以及精废价差收窄，废旧铜方面，下半年废铜进口量将进一步减少。若下游消费没有好转，目前基本面并不支持沪铜反弹行情、目前宏观环境较前期走弱，近期磋商进程超预期，难言乐观以及疲软的消费，使得铜价破位下跌，国内近期公布的社融、PMI、出口数据等数据较弱，短期铜价弱势震荡。
铝：
现货：A00铝14350元/吨，涨120元/吨，升贴水：平水-升40成本方面，在电解铝利润扩大的情况下，氧化铝价格短期企稳反弹，近期山西环保督查趋紧，短期氧化铝价格预估将维持强势并进一步提振铝价。国际方面，海德鲁氧化铝厂已获得批准，开启全球最大氧化铝产能，预计两个月恢复运行，氧化铝价格上涨势头恐将受阻。库存方面，根据我的有色，5月22日，国内铝锭社会库存较上周四下滑4.6万吨至131.1万吨。铝当下下游有所复苏，库存持续去化，旺季消费整体情况较好。供给端，在电解铝利润抬升的情况下，新产能投放及复产预期变得强烈，预计复产效果在三季度显现。近期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈，铝价呈现高位震荡，消费旺季背景下，铝价尚不具备持续下跌的条件，偏强走势为主。随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大，观望为主。持续关注新增产能情况。
