铜 涨
昨日铜价走强。周日秘鲁北部发生 7.8 级地震，但铜矿区主要位于中南部。智利国家铜业旗下 Chuquicamata 矿工会拒绝资方提案，将于本周初就是否罢工展开投票。两事件对铜矿产量影响不大，但在情绪上对铜价有一定提振。全球显性库存持续走低，上周三大交易所及保税区库存再降 3.58 万吨，库存持续走低也给予铜价支撑。同时，中国 4 月规模以上工业增加值下滑 3.7%，利空铜价，但市场对中美贸易摩擦悲观情绪有所修复。整体来看，铜矿端干扰增加、库存持续走低，市场情绪修复，或将提振铜价走强。
锌 涨
周一央行对人民币汇率进行政策性托底，并强调对人民币汇率的信心，至少在短时间内市场会进行买账，也就是我们认为市场到底的前提条件——汇率稳定，可能在短线时间内已经达到，加上市场周末出现的一些救助性的政策，政策底渐行渐近。不过，目前市场的流动性/SHIBOR/宏观数据等方面，还是未让我们看到明显的多头信号，因而仅凭借这方面的超跌修复，入场容易出场难。
回归到基本面上，市场整体的信心还是偏差，但实际的库存低位、进口不畅还是客观存在的问题，可以说如果有利多将会出现较大的反弹，但是如果一直按照现在的情绪拖着，或许开工偏强的上游和消费偏弱的下游将共同制约这轮的反弹力度和强度，不排除砸穿成本较高的成本位继续向下的可能，即我们认为前期较强的 20000 元/吨的成本支撑可能失效。
综上，现在需要观测市场对于政策和消息的反馈，我们认为政策底可能在逐步临近，但市场底可能并不会同步到达，不过，至少利好的预期在出现，我们认为目前只能做到短期的信心修复，影响多空转换的关键性政策扶持/经济数据还没有出现，临近月底的 PMI数据可能较预期的要更差，低于 50 的荣枯线，所以暂时仅推荐多头日内操作，反转信号没到。
铅 震荡
宏观风险事件尘埃落地，做好长期的准备，铅价易跌难涨，持续看空观点不做变动，短线可能有跟随性的超跌修复，但趋势性难改，做多风险收益比不高还可能半路接盘，预计铅价可能会直接破万五进入万四的阶段，现在的价格对于未来讲还算高的，即使有盘中资金在向上托，实际的逆趋势逻辑还是很难兑现，下跌空间和趋势比较稳定，除非看到废旧电瓶的集中度大幅走高，否则我们认为目前的长期的空向预期短时间很难改变。
锡 震荡
央行对离岸人民币出手，汇率已经有站稳迹象，满足我们认为市场走稳的关键前置条件，不过这样一来也意味着汇率短线内可能要进行保 7 的相关措施，可以说未来的调节方向的路径和方式方法可能要打上一个问号。预计未来的汇率将稳定在 7.05-7.20 之间。值得注意的是，锡下游的电子和包装盒等和出口依赖度很大，尤其是焊料和电子元件密切相关，目前贸易冲突中争端最厉害的就在于此，因而认为这部分对锡用量带来的损失是不可逆的。目前认为虽然整体市场情绪有所好转，但是锡的基本面逻辑上涨的慢跌得快，可能出现二次探底，下方支撑无效。锡价预计会继续下挫直接破 143000 元/吨的支撑，不管国内政策如何，因为电子工业等的外流对国内锡市场的负面影响是确定的，锡的盘子比较小，价格反映相对比较慢，但实际的产业链导向已经决定了其中长线的偏空走势，主要策略还是沽空策略。
镍 震荡
伦镍休市无报价。美元指数波动，有色金属整理出来。伦镍现货偏紧，国内期现价差收窄，电解镍内外盘进口窗口时有打开，国外镍板库存下滑，国内稳定成交清淡。镍铁报价持稳，国内外新产能释放，相对电解镍经济效益明显，不锈钢需求改善程度暂一般及库存变化情况略偏空，挺价效果不佳，暗跌走货。贸易忧虑主导市场情绪，避险情绪放缓，有色金属先行企稳修复，伦镍继续 12500 美元附近波动，关注是否有进一步上行意愿，沪镍 1907 短线暂宜短线或观望，持续上行与否关注内外盘联动。
