铜
5月28日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水50元/吨，平水铜成交价格47190元/吨~47240元/吨。上期所铜减少1253吨至85358吨，LME铜库存减250吨至185575吨。中国海关：4月铜矿砂及其精矿进口量为1,65.6万吨，较去年同期增加6.8%；1-4月累计进口724.3万吨，同比增加16.7%。中国4月未锻轧铜及铜材进口量为41万吨，较去年同期减少8.3%；1-4月累计进口159万吨，同比减少5.3%。 4月精炼铜进口量为294,705吨，同比减少7.4%，1-4月累计进口1,134,046吨，同比下降3.2%。逻辑：受MYZ利空影响铜价跌至4万7下方，但库存下滑和成本支撑继续下跌阻力较大。策略：建议暂时观望。
锌
宏观仍诸多不确定性。隔夜期锌窄幅震荡，主力1907合约收20705，涨幅0.19%。基本面国内精矿供应持续宽松，高加工费持续，炼厂精锌供应突破明显。三地社会库存去化同比不及去年，反应消费恢复同比不及。供给增加同时库存持续下降，也反应了下游快速恢复。逻辑：宏观不确定性。锌供应端加速突破，下游恢复同比有不及弱，锌价偏弱。LME精锌库存连日小降，消费加速恢复或对锌价产生一定支撑。
建议：短多减仓或持有观望；跨市反套持有；合约差再扩大，跨期反套建仓。
铝
28日长江14310跌50升水30，南储14410跌30；隔夜沪铝小幅震荡，LME震荡，主力1907报14295涨30。宏观方面，不断升级的贸易紧张局势和疲弱的经济数据引发了美联储将降息的预期；中美贸易战情绪逐渐趋弱；国内规模以上工业企业利润同比负增长。基本面方面，河南神火25万吨产能因漏炉起火而停产；海德鲁Alunorte氧化铝厂和Albras铝厂预期将开始复产，缓和海外氧化铝中远期紧平衡预期；山西吕梁氧化铝行业因央视点名批评环保问题，山西地区累计整改停产470万吨氧化铝产能，氧化铝供给短缺；23日SMM铝锭库存报128.2万吨，较上周四下降6.4万吨；魏桥、西部水电复产预期放缓，西部水电后续10万吨投产预期不明，华圣年内19万吨开工已停产完毕；铝棒加工费跌至低谷，因消费明显偏弱；4月未锻轧铝及铝材出口49.8万吨，3月出口为54.6万吨。逻辑：电解铝产回升相对缓慢，供给短缺导致铝锭库存高速去化利好铝价，且氧化铝价格上涨令电解铝成本支撑强劲，现货、当月升水支撑铝价上涨；但中远期缺口缩窄、需求放缓，特别是贸易战、经济下行压力拖累市场情绪、打压价格上涨空间，预计短期价格维持偏强上行态势。
策略：14000-14500区间操作，偏多为主；注意氧化铝、电解铝意外事件变动。
