沪铜期货
宏观面，受美元走强拖累，反映出目前市场避险情绪犹在，有色市场整体偏弱。伦敦金属交易所 3 月期铜收涨 0.06%报收 5966.0 美元/吨。国内方面，易纲表示对保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定充满信心，中美十年期国债利差仍处于较为舒服的区间，美联储加息可能性降低，都有利于人民币汇率稳定。基本面看，国内库存维持低位，现货端升水收窄，需求端稳中偏弱。期权方面，截止 5 月 28 日，铜期权成交量为 16320 手，较前一日减少 7684 手。持仓量为 52682 手，较前一日增加 1560 手。铜期权成交量 PCR 为 0.83，持仓量 PCR 为 0.80，成交额 PCR 为 2.41，期权市场多空趋于谨慎。综上，宏观面延续偏空态势，产业端利多略占优势，短期暂维持震荡观点。操作上，沪铜 1907 合约个人客户观望，下游产业客户可考虑按需采购为主。
沪铝期货
宏观面，受全球经济放缓及贸易摩擦的忧虑叠加美国消费者信心提振影响，市场避险情绪上升，美元指数小幅走高。有色内外盘涨跌互现，伦铝涨 0.19%，沪铝涨 0.21%。消息面，2019 年 4 月中国铝土矿进口 1017.5 万吨，环比增加 72.2 万吨。后期铝土矿供应充足。河南电解铝厂火灾影响基本被市场消化，后期铝价或暂由基本面主导。LME 铝库存减 8100 吨至 120.08 万吨，伦铝库存持续降低，利好伦铝价格。目前国内氧化铝价格仍处高位，成本端支撑十分明显。供应端受山西环保形势影响，产量有所回落。消费地铝锭库存合计 123.4 万吨，比上周四减少 4.8 万吨，去库持续进行，消费持续好转。
综上，沪铝 1907 合约日间运行核心区间 14200-14400 元/吨震荡偏强概率较大，建议区间前多暂持。
沪镍期货
宏观面，意大利强硬回应欧盟罚款威胁，欧元走弱推升美元，有色普遍承压。隔夜镍价回落，基本回吐前期涨幅，印尼动乱炒作告一段落。因昨日白天镍价仍在高位，镍铁相对电解镍性价比较高，使得镍铁的成交有所好转，且有消息称华东某镍铁厂将停产一周，给镍铁价格带来支撑。不锈钢方面，价格维持稳定，在不锈钢高库存的情况下，上游利好也暂无法推升价格。总的来说，目前下游需求仍是主要矛盾，镍价或继续回落。沪镍 1907 合约参考区间 96000-100000。
操作上，沪镍 1907 前期空单继续持有，空仓者暂观望。
铅锌期货
宏观面，受全球经济放缓及贸易摩擦的忧虑影响，市场避险情绪上升，美元指数小幅走高，有色内外盘涨跌互现。锌加工费 5 月 24 日数据外矿加工费维持 290 美元，南方加工费维持 6350 元/吨，北方加工费维持 6850 元/吨。5 月 24 日 LME 锌库存减少 675 吨至 10.19 万吨，LME 三月锌升水 161 美元/吨高位。
本周上期所库存锌减少 1.25 万吨至 5.63 万吨，库存下降较多；5 月 27 日各地社会锌锭降低 0.92 万吨至13.14 万吨。上期所铅库存减少 4507 吨至 32486 吨。锌 1907 运行区间 20500-21500；铅 1907 合约运行区间 16000-16500。建议锌 1907 前多暂持；铅 1907 建议观望为主。（江露）
