铜：德国5月失业人数增幅创金融危机以来新高，英国4月轿车产量同比下降44.5%，美元指数站上98关口，美债收益率曲线倒挂程度加大，宏观压制下伦铜跌逾1%，收于5900美元/吨下方。
LME库存减少575至185000吨，注销仓单占比降至6.0%，Cash/3M贴水扩至29美元/吨。国内方面，上海地区现货升水升至65元，盘面下跌后持货商拉抬升水，下游和贸易商买兴略有改善。昨日精炼铜现货进口盈利扩至120元，远月进口维持亏损。电解铜与1#光亮铜价差缩至700元，精废价差持续低位，废铜交投依旧清淡。消息层面，生态环境部发言人表示，力争6月底前审批发放下半年第一批废金属进口许可证。
价格方面，短期进口清关铜流入将增多，随着冶炼检修陆续结束，国内供应压力逐步增大，内盘相对走强难度增大。但考虑到精铜对废铜的替代，预计精铜库存不会明显累积。从中期角度看，低库存叠加原料短缺和需求边际改善的预期，我们认为当前价格下不必过分悲观，操作上建议少量多单持有，隔月价差很小的情况下可将仓位移至远月。
