今年贸易摩擦的激烈程度远超去年，而中美贸易谈判在 6 月下旬 G20 峰会前达成协议的几乎不可能，宏观不确定性的阴云始终笼罩着铜价，供给紧平衡的格局下，宏观的波动将给铜价带来较大的振幅。在本周我国可能对稀土出口限制、中美女主播辩论的情形下，铜价继续下行，沪铜、伦铜双双刷新低点，今日沪铜指数持仓大增 3.3 万吨，空头来势汹汹。关注明日中国 5 月制造业 PMI，预期已降至荣枯线以下 49.9，低于前值 50.1，而 4 月表现已不及前值与预期，预计 5 月数据再不及预期，将对铜价造成较大压力。
基本面方面，据 SMM 统计，2019 年 4 月，中国共进口废铜 184177 吨，环比大增62.21%，平均含铜品位 78.21%，折合金属量为 144052 吨，环比增加 61.23%，同比增加 41.66%。2019 年 1-4 月，中国累计进口废铜金属量为 425578，同比增加 7.33%。
因抢进口效应，4 月废铜进口量大幅增加，使得废铜进口量由负转正。上半年“六类”
废铜政策实施前，进口废铜供给有望保持稳定。而昨日我国生态环境部新闻发言表示对于 7 月 1 日起开始执行的将废钢铁、铜废碎料、铝废碎料等 8 个品种固体废物从非限制进口类调入限制进口类的审批工作进展情况，2019 年 4 月下旬，已通过省级生态环境部门和有关行业协会通知有关企业，5 月起即可向所在地省级生态环境部门提交进口废金属申请，力争 6 月底前审批发放下半年第一批废金属进口相关许可证。江铜方面透露消息称广东地区能发放批量为去年进口量的 70、80%左右，随着 7 月的临近，加上东南亚地区环保趋严，废铜的关注度日渐提高，关注是否会将品位较高的废铜列为资源类。
技术面来看，铜价还并未企稳，或将继续下寻底部。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 29 美元/吨，进口亏损 100 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 50~升水 100 元/吨，平水铜成交价格46600 元/吨~46680 元/吨，升水铜成交价格 46640 元/吨~46720 元/吨。市场继续表现僵持拉锯，下游继续逢低买盘，贸易商虽有低价收货意愿，但压价空间有限。持货商报价稳定，挺价意愿不变，实际成交市况仍多显僵持。
