铜：从消息面看，智利国家铜业公司（Codelco）旗下 Chuquicamata 矿的三个工会周三拒绝了公司提供的最新合同方案，并且同意举行罢工。据赞比亚矿业商会，由于政府改变税收政策，非洲第二大铜生产国赞比亚的铜产量今年可能下降。中国4月铜矿砂及其精矿进口量为166万吨，较去年同期增加6.8%；1-4月累计进口7,243,261吨，同比增加16.7%。4月精炼铜进口量为294,705吨，同比减少7.4%，1-4月累计进口1,134,046吨，同比下降3.2%。从下游消费看，据SMM 调研数据显示，4月电线电缆企业开工率为87.81%，环比上升3.75个百分点，同比下滑1.31个百分点。4月份铜管企业开工率为91.79%，同比上升1.47个百分点，环比上升6.55个百分点。4月铜板带箔企业开工率为73.16%，环比减少2.29个百分点，同比减少7.53个百分点。从原料供应看，最新铜精矿加工费65美元，低于第二季度铜精矿加工精炼费73美元。SMM 数据显示，2019年4月中国电解铜产量为70.65万吨，环比下降5.94%，同比下降4.24%。1-4月累计产量为291.34万吨，同比增长2%。5月检修企业逐渐复产，近远月套利价差将逐渐缩小。欧美经济数据低于预期，美元震荡加大。国内加大税收和电力优惠力度，基建项目逐渐启动。近期宏观影响因素较多，基本面相对平稳，期价震荡探底，建议依托前低短多交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
铝：消息面看，2019年4月中国铝土矿进口量977.07万吨，同比大增68.18%，环比增加24.51%。2019年1-4月累计进口量3557.77万吨，同比上涨35.9%。最新铝社会库存121.2万吨，较上周下降7万吨。西部水电计划逐步对此前关停的15万吨电解铝产能复产。神火电解铝厂发生火灾，25 万吨产能暂停。氧化铝复产增多，氧化铝价格松动回落。从原料供应看，SMM 数据显示，3月中国氧化铝产量为601.9万吨，同比增加5.07%。4月全国电解铝产量292万吨，同比增长3.9%；1-4月累计产量1148万吨，同比增长4.1%。从下游消费看，4月中国铝合金车轮出口量为7.04万吨，同比减少11.6%，环比减少9.6%。1-4月中国铝合金车轮累计出口量为29.22万吨，同比减少4.4%。总体而言，氧化铝成本提升，价格小幅上涨。消费旺季，铝材下游开工率上升，铝价震荡攀升。
氧化铝价格回落，建议前期多单减持，等待基本面进一步转好的信号。
锌：从消息面看，根据最新海关数据显示，4月进口锌精矿为17.93万吨，同比减少了2.3万吨，环比减少了2.3万吨。甘肃一锌冶炼厂发生二氧化硫泄漏，该厂年产10万吨冶炼暂时停产。泰克资源与高丽亚铅旗下韩国锌业达成了2019年的锌精矿供应长协加工费，敲定的锌精矿年度长协加工费为245美元/干吨，以2700美元/吨的直接现金价格作为分水岭。中国2019年3月精炼锌(电解锌)产量同比增长0.4%至45.3万吨;2019年1-3月产量为130.6万吨，同比减少5.1%。供需端： 3月进口锌精矿为20.23万吨，同比减少了10.21万吨，环比减少了8.7万吨。从下游消费看：据中国汽车工业协会统计分析，4月乘用车共销售157.49万辆，环比下降22.01%，同比下降17.73%；1-4月，同比下降14.65%， 车企裁员增加。消费短期回落，锌精矿加工费处于高位。但短期 LME 锌现货升 水较高，国内检修企业较多，建议短空交易为主，关注全球 LME 库存回升的时 点。
