昨日 LME 铜交仓 2.7 万吨，库存增量约 15%，伦铜随即直线下跌，刷出近期低位。今日中国 5 月制造业 PMI 跌落荣枯线下，低于预期的 49.9，较前值的 50.1 回落，创 3个月新低。午后，铜价再次开启单边下行趋势，空头再增仓 8912 手，沪铜指数持仓达62.4 万手。本周以来我方暗示可能会限制稀土出口，中美俩女主播隔空喊话辩论，贸易谈判形势毫无好转迹象，市场对 6 月下旬 G20 峰会达成协议的预期也在转弱，此不确定性的阴云始终笼罩着铜价，供给紧平衡的格局下，宏观的波动将给铜价带来较大的振幅。在本周我国可能对稀土出口限制、中美女主播辩论的情形下，铜价继续下行，沪铜本周走出四连阴，低点至 46120 元/吨，失守年初低位 46210 元/吨，创近两年新低。
基本面方面，据 SMM 统计，2019 年 4 月，中国共进口废铜 184177 吨，环比大增62.21%，平均含铜品位 78.21%，折合金属量为 144052 吨，环比增加 61.23%，同比增加 41.66%。2019 年 1-4 月，中国累计进口废铜金属量为 425578，同比增加 7.33%。
因抢进口效应，4 月废铜进口量大幅增加，使得废铜进口量由负转正。上半年“六类”
废铜政策实施前，进口废铜供给有望保持稳定。而昨日我国生态环境部新闻发言表示对于 7 月 1 日起开始执行的将废钢铁、铜废碎料、铝废碎料等 8 个品种固体废物从非限制进口类调入限制进口类的审批工作进展情况，2019 年 4 月下旬，已通过省级生态环境部门和有关行业协会通知有关企业，5 月起即可向所在地省级生态环境部门提交进口废金属申请，力争 6 月底前审批发放下半年第一批废金属进口相关许可证。江铜方面透露消息称广东地区能发放批量为去年进口量的 70、80%左右，随着 7 月的临近，加上东南亚地区环保趋严，废铜的关注度日渐提高，关注是否会将品位较高的废铜列为资源类。
技术面来看，铜价还并未企稳，或将继续下寻底部；基本面来看铜价已经超跌，晚间或将迎来一波超跌反弹。
现货方面：外贸方面，今日 LME 现货贴水 30 美元/吨，进口盈利 100 元/吨左右；内贸方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水 50~升水 100 元/吨，平水铜成交价格46480 元/吨~46520 元/吨，升水铜成交价格 46510 元/吨~46560 元/吨。期铜继续下跌，市场有畏跌情绪，现货买盘无力。今日 5 月最后一个交易日，市场成交氛围整体清淡，部分贸易商有压价收货，但因周末加月末，总体交易量受限，供需双方继续拉锯，等待下周换月入六月。
