铜延续弱势，铝上下空间皆有限
铜
行业要闻：
1. 【AM统计：4月份中国精炼铜生产商库存率为2.8%】2019年4月份中国精炼铜生产商库存率约为2.8%，低于上月的3.1%和去年同期的5.2%。4月份，河南、安徽和新疆地区精炼铜生产商库存率分别由上月的5.4%、9%和6.4%增至5.6%、9.9%和7.1%。
2. 【大理重拳整治矿山乱象】云南大理白族自治州重拳整治矿山乱象，全面彻底关闭退出洱海流域内所有矿山，实施矿山生态修复项目、加大矿山执法力度、加快洱海周边3家水泥厂的关停和搬迁，逐步恢复山体原貌和自然景观。目前，洱海流域57家非煤矿山已全部关闭取缔，并完成了42个矿山采矿许可证的注销废止。
库存变动：LME库存21.2万吨（-0.04），上期所库存16.54万吨（-0.68），上海保税区万吨52.5万吨（-1.8）。
小结：周五沪铜日内夜盘也许下行，主力合约收于46160。铜面临着宏观与基本面多重利空，宏观层面全球制造业下行趋势未改，中美贸易冲突升级，美元指数高位震荡。基本面上二季度检修步入尾声，下半年精炼产能的释放可能更为明显地体现在产量上，而消费年内无亮点，基本面长期趋弱。但需要注意的是铜精矿的供给年内收紧格局不变，TC持续低位下行，中期未签订长单的冶炼厂可能由于原料紧缺或成本过高降低开工率，原料端制约下铜价下行可能并不流畅，也给予铜价一定的底部支撑。操作上建议长期仍以空头思路对待，低波动率下延续卖看涨期权策略，卖出Cu1908C49000继续持有。
铝
行业要闻：
1. 【南山铝业签署投资扩产BAI公司的氧化铝建设项目合作协议】5月31日南山铝业公告，公司目前正通过海外控股子公司PT。Bintan Alumina Indonesia(BAI)投资建设“印尼宾坦南山工业园100万吨氧化铝项目”，该项目目前稳步推进。基于对氧化铝产品未来市场前景的预判，加强公司行业竞争力，提高市场地位，提升BAI公司盈利能力，公司有意未来继续投资扩产BAI公司的氧化铝建设项目。
2. 【美国商务部对中国铝线和电缆做出反倾销肯定性初裁】美国商务部发布声明宣布对来自中国的铝线和电缆做出反倾销调查的肯定性初裁，称中国在美国倾销了铝线和电缆，幅度从58.51%-63.47%不等。美国商务部表示，该国2017年从中国进口的铝线和电缆价值在15,720万美元。据上海金属网统计，中国今年前4个月出口美国铝线缆为2,648吨，出口金额为5,763,470美元。
库存变动：LME库存115.5（-0.99）万吨，铝锭社会库存122.2万吨（-2.1），铝棒库存8.4万吨（-0.1），铝锭出库量15.2万吨（0.8）。
小结：周五沪铝日内夜盘整体延续震荡，主力合约收于14150。铝短期基本面矛盾并不突出，成本上升的短期驱动已经充分反映。铝锭库存去化力度仍然较大，但出库量已经连续三周低于往年同期，旺季消费的峰值可能已经过去，沪铝上行的驱动不足，但沪铝目前基本面运行尚可，中期供需未出现明显矛盾点，底部亦有支撑，回落幅度不大。前期推荐的短线做空策略，空单可继续持有，止盈暂设于万四附近。
