【铜】在中美贸易情绪持续恶化，国内外铜都遭到空头的全面打压，周跌幅均超过2%，现货升水硬挺，也难以扭转市场的看跌情绪。使得铜价承压一路下行，不断创新低，跌幅2.3%。现货由于长单交付的结束，市场交投情绪回归清淡，月末的来临，企业迫于资金的压力令换现意愿提高，使得持货商小幅下调报价至平水~升水40元/吨，且有一定压价空间。贸易商虽有低价收货意愿，但持货商挺价意愿强烈，实际成交市况仍多显僵持。二季度以来，国内冶炼厂检修力度扩大，4月中国电解铜产量为70.65万吨，环比下降5.94%，同比下降4.24%；进入5月国内冶炼厂检修力度进一步扩大，电解铜产量环比大幅减少近7万吨，国内精铜产量进一步减少。宏观维持中性偏弱预期，需求的无亮点令铜价处于下行通道中，暂未见止跌信号，保持震荡思路。
【锌】中美经贸摩擦对市场的情绪影响已有所降温，有色多数回归自身基本面，沪锌主力在20000-21000运行,市场远月供需关系更为确立，对现货市场成交平淡，加之沪锌1906-1907合约加速移仓远月，月差呈现扩大态势，供需博弈较为剧烈。现货对沪锌1906合约自升水110-120元/吨左右转至贴水30-贴水10元/吨左右；下游消化略显乏力。炼厂仍有惜售，加之贸易商长单新开始，市场交投较为平淡；加之部分进口锌入市流通，总体买方市场情绪弥漫，成交明显不及上个月，锌基本面相对偏空。一方面，锌锭的供应将逐步充足，锌价将继续承受下行压力。同时，临近6月，锌市也将进入传统的消费淡季，下游需求表现或将趋冷。锌价或将延续低位弱势运行，彻底企稳或需要等待宏观市场的整体回暖。
【镍】美国商务部裁定，对我国出口的床垫和不锈钢酒桶初步课以反倾销税。弱势的不锈钢需求雪上加霜，不锈钢厂已有减产意愿。前期我们一直提到过，印尼暴乱对镍价的影响更多是情绪上的，而对镍铁共计的实际影响不大。暴乱发生地集中在印尼首都雅加达，而印尼镍铁产能主要集中在中苏拉威西省和北马鲁古省，镍铁厂相关负责人表示目前生产正常。总体来说镍基本面难言乐观。镍铁供应产能逐渐兑现，且有新的产能提上日程。由于不锈钢产能的大量投放，产量增加大于需求增加，不锈钢库存4月底迎来拐点后没有继续下降，目前两地库存继续累积。同时，钢厂采购逐渐转冷，镍铁贴水进一步扩大。目前，印尼事件利多出尽，镍价回归弱势基本面，镍价可能继续寻底。
