◆铜 中性
投资建议：空单止盈离场，主力关注 46000 元/吨支撑强度行情分析及热点评论：
上周五 LME 铜价格下跌，再创新低，LME 铜库存减 450 吨至 212000 吨。国内现货升水 50-升水 100 元/吨。现货市场，下游继续保持观望，未见主动性买盘，成交氛围整体清淡，供需双方继续拉锯。智利 4 月铜产量为 462046 吨，3 月为 479080吨。AM 统计：4 月份中国精炼铜生产商库存率为 2.8%。智利国家铜业公司旗下 Chuquicamata 矿工会工人或举行罢工。
据 SMM 统计，4 月中国进口阳极铜总量共计 6.4 万吨，环比增加 19.7%，同比减少 6.8%。1-4 月累计进口阳极铜 25.26 万吨，累计同比减少 10.6%。祥光铜业即将完成铜生产设备检修。秘鲁北部发生 7.8 级地震，或引发市场对于地震影响铜矿供应的担忧。黑龙江紫金铜业年产阴极铜 15 万吨项目将年内投产。智利 Codelco 旗下 Chuquicamata 矿预计产出未来两年大降 40%。中国四月消费、固定资产投资、工业增加值等多项数据不及预期。广西金川公司冷修复产后第一批阳极板出炉。总体来看,欧元区制造业数据不佳，中美贸易争端升级，全球经济衰退明显，终端需求难有起色，铜精矿市场扰动因素减弱，铜价短期震荡偏弱。
◆铝 偏强
投资建议：多单暂时出局观望
行情分析及热点评论：
上周五 LME 铝价格上涨，LME 铝库存减 9950 吨至 1155025 吨。国内现货贴水 10 元/吨~升水 30 元/吨。现货市场持货商出货积极，但下游企业采购平平，市场成交较差。4 月份铝线缆出口量 1.47 万吨，铝板带出口量环比减少 8.8%。巴林铝厂最新的 6 系列电解槽已投产，投产后原铝总产能达到 150 万吨/年，成为世界上最大单一铝厂。2019 年 5 月 30 日全国16 个消费地铝锭社会库存为 122.2 万吨，环比上周五下降 6.5 万吨，去化速度维持良好。CRU：2019 年，全球铝市场需求量将比产量高出 160 万吨。海德鲁在巴西 Alunorte 氧化铝厂产量将在两个月内达到 630 万吨产能的 75-85％，每年为市场增加约 200 万吨产量。公司还计划在短期内提升 Albras 铝厂的产量。据 AluminiumInsider 报道，阿联酋全球铝业 AlTaweelah 冶炼厂将满产运行，产能 200 万吨/年，2019 年产量预计约 70 万吨。另外，2019 年重启或新增的产能项目还有：牙买加阿尔帕特氧化铝冶炼厂、印度韦丹塔 Lanjigarh 冶炼厂及几内亚 Friguia 冶炼厂。预计今年全球氧化铝产量（不包括中国）较 2018 年将增加近 400 万吨，2020 年会进一步增加产能。
◆锌 中性
投资建议：空单继续持有，主力 20000 元/吨附近止盈离场行情分析及热点评论：
上周五 LME 锌价格下跌，LME 锌库存减 50 吨至 100800 吨。现货贴水 50 元/吨~升水 100 元/吨。现货市场市场出货仍较积极，月底下游资金紧张，贸易商略有补货行为但仅维持刚需，整体成交尚可。ILZSG：3 月全球锌市场供应缺口 44,500吨。青城子矿业继续停产铅锌矿。甘肃厂坝有色金属有限责任公司成州锌冶炼厂发生一起二氧化硫逸出事故。国际铅锌研究小组(ILZSG)周一(5 月 27 日)公布的数据显示：全球精炼锌产量为 108.8 万吨，使用量为 113.2 万吨。甘肃厂坝有色金属有限责任公司成州锌冶炼厂发生一起二氧化硫逸出事故，系白银有色集团下属企业。秘鲁发生 7.8 级地震。汉中锌业高纯锌片复产。华晟工贸复产铅锌精矿。中汽协：中国 1-4 月汽车销量同比 -12.1%， 中国 4 月汽车销量同比 -14.6%。综合来看,前期支撑锌价的两个逻辑都在逐步被打破，LME 锌库存持续大幅增加，冶炼瓶颈问题在 5 月随着部分炼厂生产正常也将缓解，下游需求也难有大幅改善，锌大幅下跌后向下动力减弱。
◆铅 偏弱
投资建议： 再生铅短期继续支撑价格，主力仍在 16000 元/吨附近震荡，暂时观望行情分析及热点评论：
隔夜 LME 铅价格上涨，LME 铅库存减 500 吨至 70350 吨。SMM1#铅锭 16150-16250 元/吨，再生精铅 16150-16250 元/吨。现货市场持货商报价坚挺，蓄企担忧价格再度走低，多观望为主，月底消费力度有限，市场成交依然清淡。深圳市交通运输局调整小汽车调控增量指标配置额度。财政部：电摩和电轻摩免征购置税。全球 3 月精炼铅产量为 107.4 万吨，使用量为 106.4 万吨。豫光起草的《绿色产品评价铅锭》标准通过行业审定。环保检查硝烟四起，再生铅持证炼厂周度开工率 50.4%。环保专项督查开始，部分再生铅炼厂生产受影响。江西铜业铅锌金属有限公司于 5 月 6 日复产铅锭，年产10 万吨铅。总体来看，需求端仍是铅现在最大的问题，5 月消费仍属淡季，且电动车新国标以及汽车产销持续双降对铅需求打击很大，但受成本影响下方有较强支撑，短期区间震荡。
◆镍 偏弱
投资建议：空单继续持有，下方支撑在 96700
行情分析及热点评论：
上周五 LME 镍价格小幅下跌，LME 镍库存减 1686 吨至 158604 吨。SMM1#电解镍报价 98500~99250 元/吨。现货市场，金川镍升水止跌，俄镍升水继续下调，因临近周末，下游及终端消费意愿不佳，采购并不积极，现货成交平平。因江苏省安全环保组团近期对南通化工园区、化工企业进行评估，某企业硫酸镍产出缩减 35%。菲律宾第一季度镍矿石产量同比增加 3%。美国对中国制床垫和不锈钢啤酒桶课征新反倾销税。方大特钢二号高炉煤气管道发生燃爆事故。印尼金川第一台矿热炉已出铁。4 月中国镍铁进口 14.55 万吨，环比 3 月增加 4.83 万吨。BNEF 预计 2025 年中国将占全球电动乘用车销量的 48%。中国海关恐将对进口不锈钢方坯进行征税。2019 年全球镍市将供给短缺 8.4 万吨。印尼德龙一期镍铁项目中的第 13 台 RKEF 矿热炉预计 5 月底出铁。当前镍铁月产量约 7200 镍金属吨，待第 13 台炉出铁稳定后，月产量可增加600 镍金属吨左右。第 14、15 台矿热炉预计在今年 7-8 月能全部投产，届时月产量总计可达到 9000 镍金属吨。
