铜
智利国家铜业公司（Codelco）旗下 Chuquicamata 矿的三个工会周三拒绝了公司提供的最新合同方案，并且同意举行罢工。这三个工会代表了近 3000名工人，占该矿劳动力的 80%以上。点评：矿山罢工，增加短期扰动，但是当前铜价主要走的是宏观逻辑。
宏观方面，5 月中国官方制造业 PMI为 49.4%，低于前值的 50.1%和预期的49.4%，重回荣枯线以下，反应出内需与外需的疲弱。而且中美贸易关系再度紧张，在外部风险持续加剧的背景下，中国经济下行压力更甚。供需方面，4-5 月国内铜冶炼厂检修高峰已过，精铜供应将趋于充裕，而且随着制造业淡季的逐步来临，交通、家电需求逐渐转弱，供应压力显现，交仓风险增加。因此，短期铜价仍有下行压力，但 G20 会议临近，中美贸易关系存在好转的可能，如果双方进入新一轮的谈判期，那么铜价也有可能出现反弹的修复行情。策略上，短期沪铜反弹抛空的思路不变。
铝
日前，巴林铝厂最新的 6 系列电解槽已投产，从而使它的原铝总产能达到150 万吨/年，登上世界原铝企业泰山之颠，成为全球最大单一原铝厂。6 系列电解槽用的是阿拉伯联合酋长国环球铝业公司的专利 DX+Ultra 电解技术。巴林铝厂 6 系列共 424 台电解槽，系列长约 1500m，厂房长度约 1600m。
宏观上，继 4 月中国经济数据全面回落，5 月中国官方制造业 PMI49.4，重回荣枯线之下，市场预期悲观情绪蔓延，叠加然贸易局势依然紧张，加之避险情绪抬升美元指数进一步压制金属；供应端，4月全国电解铝产量 289 万吨，同比减少2.08%，河南神火发生火灾，在产的 25 万吨产能已暂时停产，短期扰动供应；需求方面，短期铝锭去库存延续，5 月 30 日电解铝现货库存 121.2 万吨，相比 5 月23 日下降 7 万吨，短期仍然支撑铝价，叠加成本端的因素铝价震荡。然而伴随 2季度末供应压力的抬升和 3 季度即将进入消费淡季，中长期而言，沪铝上方空间有限，中长期维持逢高沽空建议，重点关注铝锭去库何时放缓。
锌
据 SMM 调研了解，截止 5 月 31 日，上海保税区锌库存较 5 月 24 日下降2000 吨至 10.67 万吨。点评；保税区库存自 5 月以来首次录得下降，与之对应沪市现货市场部分进口锌流通，但高亏损背景下进口锌多保持等待，国内流通持续低量。策略：逢高空。
宏观方面，5 月中国官方制造业 PMI为 49.4%，低于前值的 50.1%和预期的49.4%，重回荣枯线以下，反应出内需与外需的疲弱，叠加中美贸易关系再度紧张，在外部风险持续加剧的背景下，中国经济下行压力更甚。供需方面，矿端供应显宽松，国内炼厂产量逐步恢复预期持续增强，当前海外库存增量有限，仅返升至10 万吨左右水平。进口窗口短期难以开启，保税区库存保持上升趋势。短期来看，国内供应缓步增长暂不构成累库压力，与短期消库仍有博弈，锌价难以顺畅下跌，短线区间操作，长线则偏空为主。
镍
据外电 5 月 30 日消息，菲律宾政府周四称，菲律宾第一季度镍矿石产量较去年同期增加 3%，至 297 万干吨，尽管该国 28 座矿场中逾一半零产出。点评：菲律宾矿业及地球科学部（MGB）在季度产量报告中称，第一季度仅有 10 座矿场报告了产量。MGB 称，有 18 座镍矿未运转，原因要么是不利的天气，要么是处于检修状态，或者因环境问题而暂时停工。策略：逢高空。
5 月官方 PMI49.4 重回枯荣线以下，其中，中、小企业 PMI 均在枯荣线下运行，经济边际改善情况仍需时间积累。镍铁进口因国内不锈钢进口反倾销以及美国商务部未通过青山与 ATI 合资公司关税排除请求而大幅增加，叠加国内镍铁新增加速供应，镍铁价格回落，对镍板支撑进一步削弱。同时不锈钢端利润修复，产量难以回落，库存高位短期难以改善，叠加下游传统淡季，不锈钢后市看弱。伦镍拉涨后不锈钢价格拉涨乏力贸易商出货为主，镍价回落同时伦镍库存同步大减，盘面近期或有所反复，但建议以逢高空为主。
